关于价格。横看竖看，当前的东阿具有一定的估值优势。有人会说，那是因为东阿已经到了一个成长的瓶颈期，成长性降低势必导致估值的下移。我觉得东阿目前最大的优势在于，在提倡反腐倡廉的今天，酒类为主的高端消费品受到极大冲击的背景下，东阿还能保持一定增长，足以证明了一批忠实的消费群体的实际消费，而非虚高，这证明了这家公司的业绩稳定性。 关于管理层。一次不经意看了一期《波士堂》节目，主角便是秦玉峰，给我留下印象十分深刻。在这里也建议大家一看。当主持人提及他的父母的时候，他便泯然泪下，母亲07年1月份去世，深感子欲养而亲不在，三年的时间，每次出差或办完事的时候，便会独自回想母亲，每每以泪洗面以减愧疚之感。当然孝心不等于能力，但对于这样有血有肉，这样执着的男人，我愿意投下信任的一票。 关于竞争者。阿胶的竞争者不下百家。最为值得重视的对手当为福胶和同仁堂了。一个是产能的代表，一个是品牌的代表。东阿与福胶同有阿胶水，甚至产能不如福胶，但阿胶作为一种并不廉价的可选消费品，问了身边一些的看法，也得到了佐证，不会选择福胶。让人关注的是，他们并不那么介意选择东阿还是同仁堂，因为都是名牌，都可以信任。后来我想明白了，为什么阿里的来往玩不过微信，为什么腾讯的财付通玩不过阿里，这就是每个公司的独特优势，东阿也是。 关于原材料。说起原材料，我并不担心。提价与原材料涨价本不矛盾。在可选消费成面上，价格并不那么敏感。供求决定价格，而供给中最重要的部分便是品牌输出，品牌的稀缺性便是东阿的优势。而且看到最新调研记录说养驴可以赚钱了，至少东阿的原材料问题可以解决，只是价钱的问题，不像片仔癀那么严峻。 关于阿胶的功效。很多人认为阿胶就是胶原蛋白。不论真假，至少是信者有不信者无吗。几千年来，阿胶自有拥趸，无需多虑。倒是公司对胶原蛋白产业的扩展和延伸，是个可以考虑的方向。 关于天花板。市场一直在担心天花板吧。确实一个阿胶小品种对应200亿市值，也是个小奇迹了。横向比较，云南白药对比其市值，本也没哟想象力。关键在于做好主营产品后的有效延伸。 目前看来，阿胶的主营业务没有问题，但遭遇了增长的瓶颈，目前的价位对应公司的基本面，也是物有所值。目前看到了股价有些脱离主流的异动，我觉得小分子阿胶的推出，对投资者是一个提振，他们对公司的增长看到了希望。这便是对东阿阿胶这家公司的投资逻辑。向下有安全边际，物有所值，向上有空间，但需等待，等待老树新花的那一天，新品也好，产业的拓展也好。希冀成为明日云南白药。 |
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