来源：华尔街见闻 高盛预测，至2016年底，10年期美债收益率将由目前的2.31%升至3%。该银行在2014年底曾预计，10年期美债收益率在2015年将会因为美联储加息而上升至3%，但这一预期并未实现。 彭博社报道，高盛驻伦敦的宏观和市场研究联席主管FrancescoGarzarelli在一份报告中称，“美债收益率低于我们一年前的预期，因为今年的油价下跌被证明对通胀造成更大更持久的拖累。” 根据高盛的债券“数独”模型（Bond Sudoku model），10年期美债收益率目前低于“公平价格”（fairvalue）下收益率估值的2.7%。考虑到经济学家对于经济持续“高于趋势”增长的宏观预测，依据该模型计算，预计收益率将在2016年底提高到3.4%。再考虑一定的估值差距，高盛预计，明年底10年期美债收益率将升至3%。 高盛预计10年期美债收益率将升至3%的另一个重要因素是，该银行的经济研究团队预测，2016年美联储将加息四次，或将联邦基金利率累计提高100个基点，至1.30%。而市场预期在2016年12月14日FOMC会议之后，利率和现在相比将提高90个基点，并有三分之二的可能性位于提高60-110个基点的区间。在其他条件相同的情况下，使用联邦基金利率市场定价计算，高盛公平价格模型预测的收益率将下调10-15个基点。 不过，高盛在报告中提到，收益率的预期还受到两个风险因素的影响。石油和大宗商品价格的进一步下降所导致的更广泛的资产价格动荡，很可能会令债券收益率比现在的预期更低。此外，欧元区和日本的债券收益率若增长，可能会蔓延到美国市场。高盛的分析表明，这两个地区债券收益率的下降，对今年美债收益率低于预期起到了一定作用。 高盛还建议，投资者应继续做空10年期美债，并买入10年期德国国债。该银行还建议投资者买入10年期通胀保值债券。 |
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