现在过年盼什么呢？衣服、吃食平时想怎么来就怎么来了；想见谁一个电话就可以见到；鞭炮也被禁了，即使没禁也不好意思混在小孩堆里炸鞭炮吧；武汉好多年也堆不起雪人了。你不盼望了，反而时间一晃一年又过去了，特别是这一年股票绕了一圈基本又回到了原地，在投资上，感觉这一年跟没过一样。感觉没过，但是2015还是过去了，总结总归还是要写的，像评书里说的：有话则长，无话则短，咱们慢慢道来吧！ 业绩篇 丑媳妇总是要见公婆的，先把可怜的成绩单晾一下吧。2015年上证指数收盘3539.18，比去年收盘上涨了9.41%。沪深300指数收盘3731.00，比去年收盘上涨了5.58%。今年我的资金总收益是2.72%，收益跑输了两个市场指数。今年随着创业板疯涨，主板最高也涨到5000点，我记得最高点指数收益都接近60%的时候，我的收益率大概还不到50%，然后随着指数暴跌，泥沙俱下，我的收益率最低竟然到过负30%左右，当时和指数的差距超过15%，直到下半年一波蓝筹行情，我和市场指标的差距才慢慢缩小下来。年底看似风平浪静，没参与的人是体会不到期间的跌宕起伏和其中的喜怒哀乐的。一年下来，只能感叹一句：好彩没有亏到本金！ 今年开通了港股账户，由于资金量比较少，还处在摸索阶段，因此今年港股账户没有计入总体收益。从明年开始将港股账户计入总体成绩。 爸爸基金今年的收益3.94%，也小幅跑输了上面两个指数，爸爸基金因为没有开通B股，持有股票基本和我A股账户差不多，所以收益也差不多!今年在爸爸基金里也买入了分级基金，导致也出现过大幅损失，如果按照往年的稳妥方案，今年爸爸基金的成绩应该更好些。 操作篇 2015年是最近几年操作最频繁的一年，全年换手率达到了105%，而今年的成绩也是最近10年以来第二次落后于上证指数，看来证券市场的收益和勤奋程度绝对不是正比的关系。 今年换手率较高的主要原因是加了资金杠杆，一是通过融资，二是通过持有分级基金B。B股账户虽然重仓股江铃B有一点下跌，但是考虑汇率影响和其它股票的涨幅，B股账户和A股账户的成绩应该差不多，所以总体来说融资基本没有影响到今年的收益。期间分级基金遇到一次下折，一次险些下折，让我多少年没有紧张过的神经饱受了折磨。融资买入股票后的心态没有通常那么平和，也加速了买卖的频率，因此加大了全年的换手率。幸运的是自己还有一点点风险控制的概念，首先融资仓位都在低位建仓，融资仓位也不算高，后来在4000点以上将融资仓位全部出清，因此幸运地没有被融资击倒，今年听了太多爆仓和损失惨重的故事，令人不寒而栗。虽然融资在高位出清，但是下跌过程中剩下的分级基金还是将我折腾得够呛。今年买入过3个分级基金，其中一个惨遭下折，损失了本金超过70%，另外两个基金都是从赚钱到深套，其中房地产B净值跌至0.30元左右的时候，B端杠杆已经超过4倍，净值离下折阀值0.25元只剩下一个跌停板不到，当时感觉脑袋已经被顶在枪口上了，真是命悬一线啊。现在即使涨到0.88元以上，也不过刚刚解套，如果当初不幸下折，又要损失本金80%以上。但是当时也不能轻言卖掉，一旦市场回暖，分级B端都是连续涨停，根本不会给你拣回来的机会，那就永远失去了回本的机会了。加杠杆投资的感觉比进赌场风险还大，真是刀口舐血，稍有不慎就会酿成极其惨重的后果。 A股中还在券商板块里折腾了一圈，最后剩下套住的长江证券；继续减持了汽车板块，因为江铃B不舍得卖，只好将华域汽车清光，上海汽车也减持了不少。因为地产分级基金深套，将万科也卖光了去摊低成本，虽然年末万科发生股权争夺战，股价涨了不少，但是分级基金的涨幅也比较可观。也是为了摊低分级基金成本，将雅戈尔出清。银行股里将招行和民生银行卖光，加仓了兴业银行和浦发银行，浦发银行下半年被举牌后大涨，为全年收益做出了贡献。期间在最低点试探性加仓一点洋河股份，也算是战略性调仓。保险股把太保换掉，集中到中国平安里了。随着经济不断下行，铁路运量也在不断下行，期间将大秦铁路也卖出了，不过这种坐着收钱的企业会一直关注，择机还会介入。 B股账户里面主要的操作是调仓。在年初时我的主要仓位是汽车、银行和地产，当时想增加一些低估值其它行业的企业，分散一下风险，经过比选后选定了B股里的一致B和鲁泰B，但是江铃B我不舍得卖掉，因此只有卖掉了招商局B，换入了一致B和鲁泰B，从现在的价位看肯定是失败的，因为招商局B后来涉及到资产重组，股价一飞冲天。但我这次对一致B和鲁泰B的投资是从长远布局，因此不能以短期的涨跌来论英雄。下半年用分红的钱买入了一些张裕B和1000股江铃B，给江铃B股数凑了个整数。 今年终于开通了港股，当时开通港股账户时是觉得沪港通的选择范围太小，不太方便。随着慢慢深入，发现港股虽然估值很低，但是老千股横行，最可怕的是港股上市企业可以以低于净资产的价格进行增发，这样等于可以随意侵占老股民的权益，不知道港交所这个规定用意何在。因此虽然开通了几个月，但是还是只敢在同时在A股上市的公司里选取，而这些股票本来沪港通就可以买到。最后小仓位买入了民生银行的H股。港股有个现象很奇怪，计入指数的股票估值比没有计入指数的公司估值要高，这样导致H股中招行比民生要贵得多，这也是我选择民生的原因。今年A股调仓时10.37元卖出民生银行，又在港股7元港币左右买入民生银行，价差接近一倍，这个操作感觉不错。未来如果港股长期保持这么低的估值，估计港股账户的比重会越来越高。 持仓篇 目前我的账户的仓位从板块上来看，仓位第一位的还是汽车股，不过较去年又有下降，目前汽车仓位已经不到4成半了，比起去年超过5成的仓位来说，又下降了几个百分点。今年金融板块的保持了第二的位置，占总仓位比例大幅上升到超过2成半，第三位的地产板块和去年比例差不多，占据总资金的比例不到15%，其它仓位主要包括一致B、鲁泰B、洋河股份和张裕B，占总资金比例也不到15%。下面分别介绍下这四个部分的股票。 l汽车板块：江铃B仍然是我第一仓位的股票，汽车仓位虽然下降了，但是汽车仓位中现在95%左右都是江铃B了，可以看出我对江铃B的信任非同一般。随着经济下行，今年商用车的日子都不太好过，江铃汽车的拳头产品——撼路者终于上市了，但是由于上市时间太短，还看不出来到底占据市场的能力有多强，不过我对江铃明年的希望都寄托在这款车上了。当然一款车不可能成为坚定看好江铃的原因，今年是持有江铃汽车第8个年头了，江铃汽车近10几年的经营都没有让我失望过，这才是坚定看好它的原因，但是明年对业绩有实质贡献的可能就是这一款车。江铃B已经两年拖累总体业绩了，希望它明年能够表现出2013年的风采，独力撑起整个账户收益的大梁。2016年汽车股应该暂时不会继续卖出了。 l金融板块：金融板块今年比重有所上升，一方面银行股有所加仓，更主要的是将去年投资类的企业和银行合并到金融板块了。仓位顺序分别是兴业银行、中国平安、浦发银行，金融B。兴业、招行、浦发这三个企业好像兄弟三，收益和股价都差不多，股价上大家轮流领头，上半年兴业高其它两家3，4元，后来招行又反过来高过另两家3元，最后浦发后来居上，反而成为最高价，如果能抓住这其中的机会，收益也是不错的。2016年第一要处理掉分级基金。第二可能要将浦发和兴业再换仓一些招行。 l地产板块：地产实际上我已经布局有几年了，但是地产也在走银行的老路，虽然业绩没有下滑，但是大家的信心跌得快得很，股价一直没什么起色。我对这种大家都没信心的行业一般都比较有兴趣，因为大家抢着买的东西肯定没有好价格，但是大家都扔的东西未必没有金子。关注地产我不一定看好有多好的未来，但是我觉得这两年的价位风险不大，一旦碰到什么导火索，可能出现大的涨幅。这两年保险股对于银行地产的疯狂抢购，是否说明他们价值是超过风险的呢？地产板块市值第二位的是保利地产，而最大市值是房地产B，这是我的心头大患，也是2016年首要减持的标的。 l其它企业：剩下的企业市值的排序是一致B、鲁泰B、洋河股份和张裕B。大家可以发现这里面消费类的居多。消费类是前几年众星捧月的一个板块，那时候怎么也下不了手买那么贵的估值，也错过了他们的黄金发展阶段，现在发展速度慢下来，估值也下来了，因为入不了那些追求成长速度人的法眼，才能进入我的视野。毕竟中国这么多人，消费类企业只要自己不作死，一般活得还比较滋润的。2016年可能还会继续选择一些消费类企业，择机进入。 l港股只有民生银行，2016年的目标是选两个可靠的品种投资。港股两个特点，一是不设涨跌停板，很多公司一出丑闻，一天跌过50%，根本不给你逃命的机会；第二老千股多，很多老千股跌到1分钱还可以合股，100股合并成1元以后接着跌，可怕之极。相比较起来，A股还真是温室里的花朵，所以投资港股比投资A股风险还大，确定性更显得尤为重要。 杂感篇 当时也是因为创业板天天涨，自己持有的A股完全不涨，因此融资买入了一些自己持有的蓝筹股，虽然这些融资持有到最后可能都会赚钱，但是加了杠杆影响了客观的心态，特别在套住以后不能正确地进行判断，导致出现很多和价值无关的操作，有追涨杀跌的，也有截断利润的。特别是分级基金，一般分级B端杠杆只有2倍，但是在大幅下跌后杠杆会成倍增加，这时候如果遇到下折阀值，基金公司为降低风险，会重新分配A端和B端份额，导致B端杠杆恢复到2倍，这样你跌的时候是按3-4倍甚至5倍速率跌下去的，一旦下折，就只能以2倍的速率涨上来，就造成了永久性的损失。这也是当时我在房地产B净值只有0.32时候承受的巨大的压力和纠结。卖掉，就造成永久性损失，而且损失超过60%；不卖，有两种结果，第一如果下折，损失要超过80%，但是如果没有下折，股票涨回来，你就能够很快回本。地产估值不高，近一年发展也还不错，按理说风险应该不大。但是在大盘失控，所有股票狂跌的时候，一旦分级基金遇到下折这个槛，即使你对未来的判断可能是正确的，但是你持有的品种很有可能跨不过这个槛，而倒在黎明之前。大盘最低点前一两天就有一大批分级基金下折，里面埋下了多少投资者的血泪啊！ 杠杆可能是活跃这两年市场的主要因素，也是造成今年巨幅震荡的祸首，这种衍生品因为加剧了市场的交易速率，对券商和证交所以及国家都有好处，因为可以多创走佣金和税，但是唯一对交易者是没有益处。这种产品的发明又是一种对投资者的诱惑，投资者一旦控制不住自己贪婪的本性，就会落入被动的局面，这又一次充分说明投资是一项反人类天性的活动。我以前也光知道期货市场的杠杆非常高，风险非常大，谁知道股票市场的杠杆也这么猛，幸好没有叼走我的本金！我用一年的资金杠杆实践验证了，加杠杆操作增加的风险超过了收益，因为他影响到你的判断，消弱了你最有效的武器——时间。虽然我2015年收益没有增加，但是收获还是有的，分享出来与大家共勉！ 今年市场活跃，好多新股民加入投资的行列，也有一些长期不动的账户又活跃起来。年年岁岁花相似，岁岁年年人不同，每一次牛市都会出现同样的情况，但是真正能活下来的是那些不凑热闹的人，是那些在市场低迷时还在关心市场和企业的人，如果你和其它人一样，在牛市赚钱时兴奋不已，在熊市低迷时不闻不问，你可能要考虑下自己是否真的适合投资这项反人性的活动！ 结语篇 中国的经济经过了几年的困难期了，在经济刚进入低迷的时候大家总觉得复苏会马上就到，在低迷期稍长一些后，大家又会觉得复苏永远不会来，但是我们要相信，复苏总有一天能够到来。历史的舞台循环上演着同样的周期剧目，但是大家要注意演员都不同。中国经济发展到现在，大家都认识到以往的发展模式没法持续，但是将来的发展方向会是什么呢？什么行业在将来会高于平均水平增长了。最近领导人提出一个供给侧改革，但是下面一解读变成了淘汰落后产能，我想领导人的思维应该不是这么低层次的。我认为供给侧改革应该是提高供给侧供应质量，以刺激更大的需求。简单地说山寨手机就不要做了，慢慢做点小米手机，将来向苹果手机挑战，别让中国的高端消费全被外国人把持。我这个解读可能也有点太简单了，也未必对，但是中国经济转型是肯定的，经济结构调整也是肯定的，第三产业从大的方向说发展速度肯定快于前两个产业，第二产业中发展快的也会是高端的制造业，只要大方向没错，我们往这个方向思考和努力，总归不会差得太远，我的仓位今年也慢慢往这个思路在调整。以上纯粹为一家之言，不作为投资建议！ 今年的总结是动笔最晚的，年末收盘了还只开了个头，只有晚上加班加点敲键盘了，写着写着不知不觉竟然已经过了零点，进入了2016年，不过也算过了一个有意义的元旦前夜吧。新的一年来临总会带来新的希望，希望2016年能给大家带来更多的幸福与安康，也希望大家新的一年有新的收获，新的成长！ |
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