来源：华尔街见闻 全球资本市场2016年惨烈的“开门黑”促使避险情绪升温，中国10年国债收益率今日下破2.8%，彭博全球发达国家债券指数收益率创8个月新低。 中国银行间债市10年期国债买价收益率截至今日连降4日至2.77%，跌幅达5.5个基点。10年期国债主力合约T1603收报100.545元，较周一结算价涨0.30%。国债再度掀起“上升浪”。 近期人民币贬值、股市波动较大令市场风险偏好进一步下降，因人民币贬值以及外汇储备下降带来的资本外流忧虑仍在，机构对未来政策宽松预期仍在。债市仍然是较为安全的资产，收益率继续下行为主。配债需求料会愈发旺盛，债市暖意不断释放。 上周中国股市剧烈震荡，新年首周仍大跌近10%，为去年8月以来表现最差一周。昨日，A股再现千股跌停，沪指跌幅5.33%逼近3000点，深成指和创业板跌超6％。 中信建投宏观债券分析师黄文涛认为，今日国债期货再创新高，10年国债收益率向下突破2.8%。一级市场上国开债发行良好，中标收益率较前日二级收益率大幅下降近10BP，需求火爆；央行逆回购投放800亿资金，短期汇率风险降低，资金面的不确定性在降低，预计年前将有一次降准；布伦特原油逼近30美元关口，LME铜再次创下新低，国内供给侧改革也将加大工业领域通缩和失业压力，年内通缩风险较大。基本面+避险逻辑，我们再次重申国债收益率向下趋势，10年国债年内突破2.5%是大概率事件。 中国本轮债券牛市已经持续近两年，一些分析师坚定认为债牛仍会持续，债市近日表现正是春季行情提前启动。海通证券此前预计，2016年债市将是震荡的慢牛行情：上半年经济或仍在寻底之中，货币宽松将继续，利好债市，国债利率可能创新低。国信证券董德志表示，国债利率2016年重返2002年水平只是时间问题，今年二季度可能跌至2.5%。 也有分析师认为债市迟暮，期望越大失望越多。中信证券债券研究团队认为，不必对债牛抱有太多期待，仍然维持10年期国债收益率2016年在2.8-3.4%区间波动的判断不变。九州证券在报告中也指出，2016年或出现经济好转、通胀归来、风险偏好上行，三者均利空债市。此外，鉴于中央坚定推进去产能的决心，今年债市违约可能将高发。 此外，不只是在中国，全球资本市场2016年惨烈的“开门黑”促使投资者避险情绪升温，重新拥抱国债等安全资产。受资金涌入的推动，国债价格飙升，彭博全球发达国家债券指数收益率上周跌至0.957%，创8个月新低。本月该指数累计上涨1.1%，与之相比，衡量股市收益的MSCI世界指数本月则大跌6.3%。 彭博援引加拿大丰业银行驻新加坡的债券交易员AliJalai称，在股市企稳之前，还会有更多资金流入安全资产。 |
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