金发科技：增发如期进行 勾画发展蓝图

　　【金发科技(600143)研究报告内容摘要】

　　事件：

　　公司发布公告，拟于2月14日公开增发不超过2.5亿股，发行价格12.63元，募集资金总额31.575亿元，其中公司实际控制人袁志敏、熊海涛控制的广州诚信投资管理有限公司申购股份不低于发行股数的10%。

　　摘要：

　　增发如期进行，规划长期发展蓝图。公司公开增发募集资金将投向五大项目：年产80万吨环保高性能汽车用塑料生产建设项目、年产10万吨新型免喷涂高光ABS生产建设项目、年产10万吨环保高性能聚碳酸酯及其合金生产建设项目、年产8万吨高强度尼龙生产建设项目和年产15万吨再生塑料高性能化技术改造项目。这些项目将规划出公司未来5年的发展蓝图，对解决公司产能瓶颈和推动新产品进展具有积极的作用。

　　改性塑料龙头，将继续稳步增长。公司是国内改性塑料行业无可争议的龙头企业，在改性塑料行业内规模最大，产品种类最全、综合技术实力最强。凭借着规模、管理、技术等综合优势，公司在国内改性塑料市场占有率逐年上升。随着公司车用塑料产能的大幅增长及不断打开中高端车系客户，我们预计公司改性塑料销量未来仍将维持20%以上的增长。

　　降解塑料带领公司新材料进入盈利期。随着公司在研发领域的持续投入与多年积累，目前公司储备了包括完全生物降解塑料、特种工程塑料、长纤维复合材料、木塑复合材料、高性能热塑性弹性体材料等多种新材料产品，完全生物降解塑料有望最先成为公司新材料的赢利增长点。

　　完全生物降解塑料是指在自然条件（如土壤、沙土等）或特定条件（如堆肥、厌氧消化、水性培养液等），在自然界存在的微生物作用下降解，成为二氧化碳、水等小分子的塑料。生物降解塑料由于降解条件易得、降解较为彻底、操作方便成为降解塑料实际应用中最主要的种类。其对于解决“白色污染”问题和减少二氧化碳排放具有重要的意义。目前，多国政府已经出台限制使用传统塑料，推广降解塑料的法律法规，降解塑料正处于黄金发展期。（第一创业）