投资要顺应人性是因为股票市场是一个群聚场所，聚集了大量社会个体，所以股票市场必然也会是人性的反映，甚至是放大器。 投资要顺应天道是因为万事万物都有内在的运行规律，股票市场也一样。 宏观经济高速发展、行业高速发展、企业高速发展，投资者期望肯定越高，风险溢价肯定越小，市场给予的估值就会越高。此乃人性。 投资就是赚取价格与价值的差异。买企业就是买企业的未来价值。而企业的未来价值由企业的未来估值与利润决定的（未来价值=未来估值*未来利润）。此乃天道。 对于弱周期性行业中拥有护城河的企业，长期估值区间波动性小，赚取的更多的是利润增长的钱。在合理估值下长期持有，除非估值飞天，另有好的投资对象，否则直到这种优势不再。这更多的涉及到企业眼光。 对于强周期性行业中的优秀企业，长期估值区间波动性大，要想获得的未来价值最大化，就要既赚估值波动的钱，又赚利润增长的钱。在合理甚至低估值下买入，在飞速成长期持有，在成长减速期逐步减持。这更多的涉及到行业眼光。 |
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