一、大脑神经与投资境界 神经经济学揭示出了投资者的大脑被神经细胞控制，股票市场对投资者的刺激不仅产生情绪也产生生理反应，人的生物学特性往往促使我们做出了错误的投资决定。虽然我们深刻认识到这一缺陷，但是我们无法停止这一切，这些弱点也将会伴随终生，就像心脏要跳动而肺部要张合一样，只要我们活着就无法彻底改变生理上的事实。只有接受自己的弱点并加以理性控制，才会让你更加灵活机变，有效降低犯错误的成本。根据投资者对自身弱点的认识和控制，可以分为三个层次。 第一层次，新手受制直觉。直觉是人类在长期进化中基因优化的结果，是人类反应及处理问题时的心理捷径。比如，投资结果对大脑的扁桃体区有很强的影响，使得你还没搞清楚究竟发生了什么，就已经汗流浃背，呼吸急促，心跳加剧，作为早期预警系统，扁桃体区促使思维产生“无论如何跑了再说”的机制，亏钱越多的时候扁桃体区就越活跃，我们的大脑在刺激下要逃跑，或者说是它迫使我们逃跑。但是这种机制可能因为错误预警而激发错误对策。股市中恐惧、贪婪、乐观、悲观等情绪均是无意识的自动的直觉反映，是人类的本性。直觉存在敏感性、即时性、既定模式反应等特征，直觉判断一方面节省了人类的心智资源，另一方面投资人被“巴甫洛夫联想”的“条件反射”式直觉影响，反复被特定人士或市场气氛给操控、制约，在进行判断与决策时有着明显的局限性。60%-70%的人在此阶段被淘汰出局，炒股多年而没有什么长进，还是四处打听消息追涨杀跌，没有自已的主见。过于依赖别人，往往形成权威人物的过度影响所造成的偏见。芒格在阐述偏见时举了个例子，有两个飞机驾驶员，副驾驶员在模拟状态下被训练了很长一段时间，他知道他的职责就是防止坠机。实验过程中，那个正驾驶员做了一些连傻瓜都能看出来足以导致坠机的操作。但副驾驶员只是安静地坐在那儿，因为正驾驶是权威角色。25%的情况下，飞机都会坠毁。人类天生具有服从权威的倾向，即使这服从是错误的。进入第二层次之前必须经过岁月和股市的磨砺，所以查理芒格曾经说“40岁以下没有真正的价值投资”。 男人要临近不惑，才会发现，绝大多数远远看着以为是女神的女人，只要你能接近，并把她当女人对待，那么她就只是女人，不是女神。女神，多数只是男人在年轻时，对女人的一种幻觉。而且男人越年轻就越容易有那种幻觉。实际上，在股票的世界，也充满了相似的幻觉。越是缺乏长期历练，越容易把心仪的股票、权威人士或当交易模式作女神追捧，这样反而失去了客观之心，容易反受其害。男人的成熟，说到底是需要历练，只有当你经历多了，疼痛多了，你才能拿得起、放得下，而股民的成熟，其实也同样如此。摘自雷立刚《万物枯荣：一个普通股民的艰难挣扎》 第二层次，老手建立模式。通过进化的力量，人类寻找模式来解释现象理解抽象或者复杂问题，这些模式构成我们信念系统的基础。只要连续出现两次同样刺激，伏隔核就开始相信还会出现第三次，大脑形成预测和惯性思维的模式。人类通过模式认识世界，同时又通过认识世界对模式不断修正。简单重复的模式经常意外中断，大脑的岛叶、尾状核、壳核的神经细胞就会受到刺激，而这些区域和扁桃体区一样，可以激发恐惧和焦虑情绪。一个模式持续时间越长，其一旦中断时的大脑反应就越激烈。通过直觉、预测、惯性思维模式的一次次中断和反思，又形成了反向思维、周期性思维、概率思维等系统性思维，努力摆脱直觉和偏见的制约，做最正确的事而不是做感觉最舒服的事，学会了基本面分析、趋势分析、技术分析等的模式。但是对市场仍然没有本质认识，成为会使用工具的高级小狗需要经常聆听市场和权威人士的铃声。经过长期的进化，我们还是对不确定的事情感到不舒服和焦虑，这促使得我们愿意听那些保证能减轻焦虑的人的话。尽管我们头脑中的理性思想告诉我们：市场预测者不能预测明天或者下周将发生什么，我们还是愿意相信他们可以预测，因为如果不这样就会很不舒服。这一阶段又淘汰一部分通过反思走入误区的人，不信任混乱和无序，可以科学解释的现象就加以解释，不能科学解释的就留给奇幻思维去解答。资本市场是宏观有序微观无序的，一旦追求精确操作就会走火入魔，学习研究与投资形成恶性回报的过程，结果有时甚至比不懂输得更惨。 第三层次，高手清心寡欲。虽然资本天生具有逐利性，但极少数人通过长期磨练学习从内心深处彻底升华自己，可以达到清心寡欲的佛家境界。投资的最高境界是心如止水，坦普顿是个虔诚的基督教徒，巴菲特晚年被妻子抛弃后，娶了个招待做老婆；费雪一生只有几个朋友，当发现一个晚年沉迷于美色就与其绝交；惠理基金谢海清是佛教徒等等对我们都有所启示。理解佛家的境界，我最喜欢的就是南普陀寺院内两条廊道的牌匾“无我”“随缘”。无，简单的理解可以说是指不执着、不在意、不上心、不为其所困，而并不是“没有”的意思。随缘，做投资要顺应机缘；顺其自然。"随缘"和"随便"是不同的，不要以为说"随缘"就是不用努力了，前者是指因缘和合，做一件事情经过多方努力后创造出结果，不管是好还是不好都坦然面对。对待金钱只是作为投资游戏的副产品，我们看到巴菲特富可敌国但是生活简朴、绝大部分财务捐做慈善，投资不受欲望的干，摆脱了“看到大盘急涨就心动”的条件反射控制，保持独立的思考，成为“巴普洛夫”，理性投资。 成为高手要有强大的自制力，但更需思想境界的修行。股票市场上这一修行的起点是正视与承认人性局限性和市场不可预测性的客观存在。一是建立大局观和长期观来应对市场的不可预测性。萧普谢尔博士说，由于市场过于混乱无序，无法找到一般规律，过度分析和勉强预测无异于缘木求鱼，因此，接受市场是无法预测这一事实是建立心理优势的第一步。近处看大海波涛汹涌，山顶上看平静温和。我们要建立战略思维站得高看的远，才能有足够的时间空间来应对市场波动，坦然面对在投资中出现的一切挑战，建立起对未来的强烈信心，对其他非核心因素的干扰应视而不见。二是通过反思来应对人性的局限性。芒格总是反着思考，我们也要经常询问自己：反过来看是否有道理？我现在的行为理性吗？是否受到心理效应的误导？社会心理学家戴维·迈尔斯认为，“科学同样包括直觉和严格检验的相互影响。”在投资活动中要保持“批判而不愤世嫉俗，好奇而不受蒙蔽，开放而不被操纵。”只有保持好奇与开放的心态，对事情发生的背后原因有很高的兴趣，才能最大限度获取信息，发现规律和变化、抓住机会；只有以批判的态度对待信息，不要先入为主与过分自信，尤其重视反对者的意见，注重反思与多重思考，才能不被蒙蔽与操纵，提高投资决策的质量。三是远离市场。“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”只有远离市场，才能战胜市场。对市场噪音和波动的不听不看，也是一种物理隔离，进一步强化了信心。远离市场让投资者避免市场波动对情绪影响的行为，而真正的按照市场本质规律去管理自己的投资。许多投资者每天紧盯行情表，不放过每一个可以看到的市场分析、评论文章，那里仿佛有着永恒魔力一般深深地牵扯着你的整个思想以及生命，无形中会增加投资者的思想压力，作出非理性认识的判断。四是降低预期和决策敏感度。人们在事情刚刚发生之时，会造成思维偏见与决策失误。决策时间上，尽可能延迟投资决策的时间，避免一切冲动情形下的决策行动，随着时间的推移，感性往往由强变弱，理性往往由弱变强。决策过程中，尽量保守多往坏处想获得安全边际。人们面临困难时采取防御性的态度，为自己设下比较低的期望，有助于全面系统客观地看待问题掌握主动，准确定位提高抵御困难的承受力和处理问题的应变力。决策结果上，要保持 概率化思维，考虑到多种可能性，避免单一决策。股票投资知易行难，历史上有很多匪夷所思的案例你，查尔斯·麦凯案例就是其中之一。 1844年，英国铁路股票出现了明显的泡沫，它距离查尔斯·麦凯发表《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》仅仅三年。当时，即使对各种市场疯狂的历史事件如数家珍的查尔斯·麦凯也竟然对铁路股票的价格已经高得离谱，对未来增长的预期完全脱离现实的情况视而不见，依然鼓励英国投资者大量买入铁路股票。而查尔斯·麦凯本人面对铁路股票的陷阱，则“眼睛都不眨地就像傻瓜一样掉了进去”。1845年10月2日，他竟然还写了这样的一段话：“那些提醒铁路股票存在危机的人，似乎有些言过其实。”面对市场的泡沫，查尔斯·麦凯的表现令人吃惊。有些人指出，“当下的铁路股票热潮”与他在书中描述的灾难性泡沫很相似，但查尔斯·麦凯却对他们嗤之以鼻，并下结论说：“根本没必要担心崩盘。”这一次查尔斯·麦凯真是大错特错了。泡沫终于破裂了，英国的铁路股票从1845年开始下跌，直到1850年跌至谷底，价格缩水三分之二。但是，查尔斯·麦凯却从未承认自己所犯下的惊人错误。按查尔斯·麦凯的说法，判断市场有没有泡沫似乎很简单，只要仔细观察市场情绪过于乐观的各种迹象，就能在其变得疯狂时避开即将来临的大灾难。而实际上发现泡沫并不像查尔斯·麦凯所说得那么简单，因为连他自己也没能在市场泡沫中独善其身。 摘自一只花蛤的博客《真正的元凶是人的大脑》 二、贪婪、恐惧和期望 1、投资贪婪。贪婪的意思是渴望而不知满足。对利润无歇止的追求，使投资者总希望抓住一切机会。连续的成功会使得投资者开始贪婪，总想自己能赚多少钱而忽视下跌风险，失去理性判断的能力。贪婪有以下几个害处，一是冲动陷阱。受价格波动、市场传言、市场躁动氛围等因素的影响，冒出价位已够低、跌不下去、大涨等感觉，加上机不可失的潜意识推动，便鬼使神差地下单买入，不知不觉地加重了交易的仓位，甚至不惜借钱勉强入市。二是急功近利。股票买入后一两个月没有涨就忐忑不安。看着别的股票不停地上涨，而自己的股票原地踏步，心里十分着急，于是即使亏损也马上换股。但刚抛出后它却又涨了，而买进的股票又陷入亏损。这样的错误一次次不断的重复，最后竹篮打水一场空。 快即是慢，慢即是快。三是侥幸心理。许多投机性的股票连续大涨，投资者经受不住暴利的诱惑，总希望最后接棒的不是自己，而命运却常常捉弄他们，结果一败涂地，血本无归。四是后视偏见。基于安全的反思是灯塔，基于盈利的反思是暗礁。 人们往往会忽视事后理解的天然优势，而进一步贬低事前决策的复杂性与难度，对于“错过”看似能挣到的钱而后悔不已，导致下一次冒险求利。 2、投资恐惧。恐惧是指人们在面临某种危险情境，企图摆脱而又无能为力时所产生的担惊受怕的一种强烈压抑情绪体验。恐惧产生时，常伴随一系列的生理变化，恐惧会使人的知觉、记忆和思维过程发生障碍，失去对当前情景分析、判断的能力，并使行为失调。厌恶损失效应会加剧投资恐惧。损失所带来的痛苦远比同样强度的获利所得到的快乐强烈。这种心理在投资活动中表现出来就是对损失的强烈厌恶，只要亏损一点点，心里就不能忍受，从而产生非理性的杀跌行为。往往是经历了连续失败的交易之后，恐惧心理开始蔓延，甚至是在市场底部卖个地板价。当系统给出新的介入信号时，内心开始挣扎，开始怀疑该系统是否有问题，然后开始考虑其他随机变量对行情的影响，试图说服自己不要介入。纠结之中，错过了一大波行情，然后后悔、懊恼、生气、失望、挫败等负面情绪接踵而至。对损失的恐惧会带来很多有趣的事情，比如德国政府以负利率发行国债，刚开始德国金融局职员大感意外，以为出现技术错误，把负号抹掉，后来才发布更正恢复负号。即使这样德国国债拍卖当天遭遇强劲需求，大约70亿欧元资金竞购39亿欧元债券。 3、投资希望。希望是投资者内心的一种主观的期待。除了众多周知的“恐惧”和“贪婪”这两个人性之弱点，还有一个也不能忽视——“希望”，它的危害性丝毫不亚于恐惧和贪婪，总是对大盘和自己的持股怀有不切实际的希望和幻想，希望大盘马上见底反弹，希望自己的股票出现奇迹，用盲目的自信来作为自己持股的信心，但是股票的运动决不会以你个人的希望为转移，股市会走它自己的轨迹。沉没成本效应在投资者“希望”的体现，在实际交易当中，人们总是将获利良好的品种卖出，而保留那些亏损的基金或股票，更有甚者，还会对这些不断亏损的基金股票加仓，反复买入想要“挽回损失”。索罗斯对沉没成本的看法值得我们借鉴：他说“我不认为这种办法可以挽回损失。”而避免这种陷阱最好的方法是自问：如果手中没有这只股票或者基金，或者另外给你一笔钱，你会做出什么样的投资决策？如果答案是否定的，那么最好卖了它。不能仅仅因为已经被套住了，为了心理账户上所谓的“摊低成本”，就进而做出一个“错上加错”的决定。错误的希望会使股民要么踏空，要么被套牢，即使是投资多年的大师也常常受到“希望”的侵扰，2008年金融危机的时候，米勒对巴菲特说我们都是乐观主义者，巴菲特说不，我是现实主义者。成熟的投资者要处理好斯托克代尔悖论： 坚持你一定会成功的信念，同时，要面对现实中最残忍的事实，不论有多大困难，不论它们是什么。海军上将吉姆·斯托克代尔是越战“河内希尔顿”战俘营关押的美方最高军事指挥官。他经历无数折磨最终等到获释。“我从不怀疑我可以出去，而且会最终成功”。但“那些乐观主义者会说：‘圣诞节之前我们一定能出去’。圣诞节过了，又会说：‘复活节之前，我们一定能出去’复活节也来了，也过了，然后是感恩节，然后又是圣诞节。最后，他们没能出来郁郁而终”“这是一个非常重要的教训，你不能把信念与原则搞混。信念是你一定会成功——这点你可千万别失去了——而原则是你一定要面对现状中最残忍的事实”“我们不会在圣诞节出去，面对现实吧”投资是通往财务自由彼岸自囚的炼狱，但是很多乐观主义者一次次的期望这是最后一跌或者马上大涨，陷入“彼岸花”的幻觉无法自拔，最终身陷炼狱。 三、过度自信、近因效应与羊群心理 1、过度自信与认同偏好。过度自信倾向是指人们在对过去知识进行判断中存在智力自负现象，这种现象会影响对目前知识的评价和未来行为的预测。绝大多数的股票投资人都坚信自己是能战赢市场的少数人。当投资人作出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化。而实际上你对未来发生的事情没有任何控制能力，只是因为自己参与其中，你便认为自己有了控制能力。这是一种过分自信导致的控制幻觉。实际投资中，过分自信与控制幻觉往往导致频繁交易、过于集中投资、轻易决策风险集中等问题。自负和自信是相对的。过分自信的人遇到挫折后走向缺乏自信的另一端，陷入“布里丹选择”的陷阱。 有些决策者总希望得到最优最佳的方案，犹豫不决决策迟缓导致机会的丧失，或者是反复的追涨杀跌。股市瞬息万变，信息不全状态下决策是常态，避免犹豫的最好方法是对各种方案进行优先排序。既要善于选择，还要学会放弃。当我们选择了51%的价值，就要毫不犹豫地放弃49%的机会成本，全力把51%变成100%。过分自信和控制幻觉导致“认同偏好”，对于信息的选择性过滤，不自觉的“喜欢”或者只愿意接受支持自己判断的信息，而过滤掉不支持自己的判断的信息，导致更加相信自己的判断。市场每天都存在多空争夺，看空看多各有理由，资本市场随时如此，但是坚决看多的人往往忽视掉看空的理由，即便这些理由非常明显。一旦发现自己的想法与大众趋同，就要十分的警惕。对于哪些我们不喜欢,甚至反感的观点, 我们越要认真理性的对待。因为这些不同的看法才更有可能对照出我们自己已有观点的错误所在,毕竟每个人都不能保证自己的看法是绝对的正确,尤其是在投资方面。 看别人的文章是为了吸取他人的经验智慧, 来完善自己的观点,正如投资的目的就是为了赚钱一样。 2、近因效应与定势症。近因效应是指当人们识记一系列事物时对末尾部分项目的记忆效果优于中间部分项目的现象。信息前后间隔时间越长，近因效应越明显。原因在于前面的信息在记忆中逐渐模糊，从而使近期信息在短时记忆中更清晰。近因效应在投资中的典型表现就是涨后看涨、跌后看跌，形成心理定势，失去对宏观形势的正确判断和在新的环境条件下的应变能力。心理定势是指由一定的心理活动所形成的准备状态，使人们按照一种固定了的倾向去感受现实。定势症是指一个人陷在强烈的定势心态中，以至无法灵活地适应现实的变化。如果近因效应长期重复往往会带来"大行情后遗症"，例如，人在多次感知两个大小不同的球后，对两个大小相等的球也会感觉为不相等。持续日久的大熊市会使投资人心态变坏，认定前景暗淡，沉浸在悲观气氛之中；同样大牛市也会获得投资人的心理认同，使投资人心态向好，充满乐观情绪。一旦行情反转，定势倾向严重的人就会表现出强烈的惰性、刻板化归因表现（用种种理由来说明行情的变动只是暂时的振荡而非趋势转变）和消极态度，从而无法适应变化了的环境和条件，使自己陷入被动境地，以至继而带发其他病态心理。做投资不能为一时一段行情所左右，不为股票短期得失部分优势所蒙蔽，要确立战略性思维，才能最终赢取胜利。从操作上看，人是路径依赖的，前期成功或失败的操作经验，会对下一次操作形成定势思维，但是实际并无直接联系。在股市操作中沿用以往的经验，并不一定能得到满意的结果，尽管你可能是对的。正确认识对错，要关注方法本身是否正确是否大概率看，而不要以结果论英雄。正确认识宏观形势与短期操作的关系，一条简单的操作经验一但被僵化后就容易犯错误，盈亏同源。特别要注意成功后遗症，成功的喜悦是赌徒的麻醉剂，你赢得越多，自我感觉越好，自负感愈发膨胀，这种自满情绪会将真实的情况蒙蔽，亏损就会随之而来。罗杰斯总是告诫投资者要有耐心。他说，很多人在股票市场买了某种股票，看到它往上涨，就自以为聪明能干。他们觉得买卖股票容易得很。他们刚赚进了很多钱，就立即开始寻找其他可买的东西。结果可想而知，又把先前赚的全赔回去了。自信心会导致骄傲，最终导狂妄自大――其此时你真的应该把钱存进银行，到海滩去玩上一段时间，直到自己冷静下来。因为好机会本来就不多，更不会接踵而来。一生中你并不需要很多好机会，只要不犯太多的错误就行了。抓住几次好机会你将会变得相当富有。偶然性中包含必然性，碰运气是获胜的最大敌人。 在熊市初期高位成功逃顶的，多半会对后市持悲观态度，容易忽视正在发生的积极变化，从而踏空。正如在牛市中享受丰厚收益的，也同样会放大乐观情绪，忽略重大的风险。世事难两全。市场就是这样一个巨大的羞辱者，时刻在左右打我们的耳光。我们以为自己很聪明了，学会了一套策略或套路，能从中渔利，市场多半会以铁的事实教育说，这条路行不通。我们吃一堑，妄图长一智，但结果更可能是邯郸学步，东施效颦。有一颗客观而冷静的心，情绪稳定，对周遭事物有足够的敏感并有很好的判断力，这样的情商要求，其实是很高的。具备这样性格和心态的人，做投资才有较大的成功概率。（这只是必要条件，还不是充分条件呢。）摘自王晓路《下一个坑，在哪里等着我们？》 3、羊群心理与反身性。羊群心理指追随大众的想法及行为，缺乏自己的个性和主见的投资状态。投资者莫名其妙地随波逐流、追涨杀跌的心理特征，在经济过热、市场充满泡沫时表现更加突出。羊群心理源自人类的模仿和群聚本能，模仿现成的例子是成本最低，不合群融入社会很难发展得好。从众服从多数，一般是不错的。但缺乏分析，不作独立思考随大流走，则是不可取的，是消极的“盲目从众心理”。长期在证券市场赚钱的诀窍可能就是：独立思考，坚守常识。普通常识并不普通，这是投资大师吉米罗杰斯先生给他女儿的忠告。想当年大众大都坚信大炼钢铁、我国几年内就将赶美超英，还有文革的狂热。其实，在今天看来，这些都是一些常识性的问题，但是我的长辈们却几十年迷失其中。当成千或成百万的人都犯判断失误的错误时，这种集体的力量将会将市场推向毁灭的边缘。此时跟风而走的诱惑力是如此强大，以至于错误的判断累计起来成倍数增长。在这一片波浪起伏的不理智行为的汪洋大海中，只有少数几个保持理智行为的人能幸免于难，作为投资人我们要时刻注意并利用这种全民性癫狂带来的机会。反身性源于虚拟经济对实体经济的能动作用，也源于众多跟风者羊群效应对市场本身的能动作用。理性的人们看到反身性的时候很不适应，因为他们不能容忍反身性下的非理性，他们断言非理性的状态很快会结束，但这种状态偏偏不结束，时间久了理性的人们自己都觉得没意思不再理会；有的人在错误被放大到极致时被逼成了非理性并加入其中；只有最聪明的人，如索罗斯在利用反身性的发展过程的趋势获取暴利，而巴菲特则利用反身性造成的极端逆着趋势去买进被严重低估的价值，卖出被严重高估的泡沫。人是群体性很强的动物，能承受这种孤独，耐得住寂寞的投资者，才能获得最后的成功。 一个石油商死后上了天堂，结果圣彼得说：实在抱歉，我知道您在世时行为正派，做了很多善事，但是天堂里已经饱和，实在住不下人了。这个石油商说，不要紧，我有办法，他对天堂的大门大喊一声：地狱里发现石油啦！马上从大门里跑出一大堆人，要赶到地狱去。圣彼得吃惊地看着这一切，说：现在你可以进天堂了。不料石油商说：“不，我想去地狱，说不定这个消息是真的呢”。 四、比较、嫉妒与压力 巴菲特不止一次说过：“不是贪婪，而是嫉妒推动着世界前进。”每一个不理解它的人都呈现出一些他们不应该有的缺点。2015年5月19日本轮股市泡沫顶峰，吴晓波的一位相识多年的资深投资人决定向市场投降。在过去半年里，他一直矜持旁观，而现在他停止所有的美元投资，转身全数投入于人民币市场。“对于所有的投资人来说，非理性地拥抱泡沫，也许真的是眼下最理性的经济行动。”这位资深人士无疑比大众更为理性，但是结局却更惨，前面就跟随泡沫的大众至少还挣了一点，而他前面涨的时候没挣到，却在顶部被套。这是什么样的心态让一个智商、阅历本来高于大众的人却犯了更加严重的错误呢？嫉妒，与别人比、与大盘比，才会觉得别人挣钱比自己亏欠还难受，实际上你没有损失也没有得到了什么，但是因为嫉妒别人挣到了钱，这种情绪不断积累压迫自己，直到突破自己的承受能力冲进市场接棒。作为聪明人自然知道要买便宜的股票，只可惜在整体高估之下陷入了比较带来的反差致使感知被扭曲的偏见，如果一个乡下人到城里来找你买房，你首先要做的就是带他去两套你见过的最贵的房子，然后，再带他去看一些中等昂贵的房子，最后你就能搞定他了。投资者的类似错误时在牛市中换相对便宜的股票。1929年8月，费雪向银行高级主管提交一份“25年来最严重的大空头市场将展开”。这可以说是一个小伙子一生中最令人赞叹的股市预测，可惜费雪看空做多。他说：“我免不了被股市的魁力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票，以及值得投资的对象，因为它们还没涨到位。”他投入几千美元到3只股票中。这3只股票均是低P／E股，一家是火车头公司，一家是广告看板公司，另一家是出租汽车公司。股市崩溃后，尽管费雪预测无线电股将暴跌，但是他持有的3只股票也好不了多少，到1932年，他损失惨重。 嫉妒是指人们为竞争一定的权益，对相应的幸运者或潜在的幸运者怀有的一种冷漠、贬低、排斥、或者是敌视的心理状态，它是让人感受到的是难受的滋味，严重的会产生恨的情感。我们身处一个竞争激烈的时代，老一辈的饥饿、困苦的经历带来的危机感直接传递给我们，要不停的努力，国家与国家之间要比较、个人与邻居、同事要比较，从小学起我们就知道要努力考第一，与别人比处于什么位置。这种动力带来了整个国家30多年的高速增长。当这种高速难以为继时我们要学会面对，当牛市结束时要学会接受低增长。但是很多人难以适应，犯这种错误的不是哪一个人，而是一类人。生活中嫉妒的危害也是显而易见的，如竞选干部时因嫉妒、后悔而彻夜不眠，因嫉妒别人的欢聚而不能控制自己的情绪，更有甚者因为小事而杀人，实际上这些外在的东西能有多少实质影响呢？资本市场的比较、业绩排名，带来的不仅仅是嫉妒还有实实在在的排名压力以及背后的收入、就业，对内心的冲击力也特别大，职业投资必须面对压力的变化。心理学上的三个实验有借鉴意义。一是由压力导致的精神变化。巴甫洛夫把一些狗养在笼子里，这些狗在经过训练后行为都发生了变化。有一次列宁格勒发了大水，水一直上涨，而这些狗仍在笼，它们遭受到了非常巨大的压力。洪水退去后，巴甫洛夫注意到这些狗曾经被训练出的个性发生了完全的逆转。职业投资一定要有充分的思想准备，具备一颗强大的心灵，特别在连续下跌之后，心理状态处于严重烦躁状态，有的人宁肯赔钱卖出也不愿意再受心理折磨，卖股出局。二是习得性无助效应。如果狗以前受到不可预期（不知道什么时候到来）且不可控制的电击（如电击的中断与否不依赖于狗的行为），当狗后来有机会逃离电击时，他们也变得无力逃离。而且，狗还表现出其他方面的缺陷，如感到沮丧和压抑，主动性降低等等。狗之所以表现出这种状况，是由于在实验的早期学到了一种无助感。在熊市之中，投资者怎么做都是亏钱，很容易产生这种习得性无助感。 人如果产生了习得性无助，就成为了一种深深的绝望和悲哀。所以每次熊市末期都会出现轻生的现象，职业投资要慎重。三是霍桑效应。参加试验的工人被置于专门的实验室并由研究人员领导，其社会状况发生了变化，受到各方面的关注，从而形成了参与试验的感觉，觉得自己是公司中重要的一部分，从而使工人从社会角度方面被激励，促进产量上升。 这个效应告诉我们，当同学或自己受到公众的关注或注视时，学习和交往的效率就会大大增加。职业投资由于业绩被实证，虽然压力加大，但是对提升学习和工作效率还是有好处的。要尽可能合理化解减小外在压力的副作用，充实内心拓宽视野忽略外部的东西。“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空。青山依旧在，几度夕阳红。白发渔樵江渚上，惯看秋月春风。一壶浊酒喜相逢。古今多少事，都付笑谈中。”明代才子杨慎三试第一，三朝首辅，在最辉煌的时候贬戍云南荒蛮。他戴着枷锁，被军士押解到湖北江陵时。正好，一个渔夫和一个柴夫在江边煮鱼喝酒，谈笑风生。杨慎突然很感慨，于是请军士找来纸笔。写下了这首《临江仙》。投资者应当学习这种经历了极致辉煌与贬谪的起落后对生命与时间的淡然态度，不比大盘不比别人坚持操作原则。落魄之时，坚持不和过去的高收益比，不与短线高手比，如果要比的话就和现金比，只有提供回报的概率安全性高于现金时才可以买入。 |
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