[转载]再从财务的角度谈谈承德露露

2016-3-4 17:28| 发布者: 采编员| 查看: 661| 评论: 0|原作者: 敬天向善|来自: 新浪博客

摘要: “如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。……我们偏向于把大量的钱投在我们 ...

“如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。……我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。”--芒格的这句话没一个人能懂。原文地址：再从财务的角度谈谈承德露露作者：
承德露露是细分行业杏仁露蛋白饮料的冠军，由于口味方面的原因，其产品主要销售在北方区域，其销售额有限。为了过大销售额，近年来露露进入核桃露市场，但是被养元公司的六个核桃抢占了市场，痛失领地。露露的管理层营销思维还是有点问题，但是这不妨碍露露仍然是一家非常优秀的企业：轻资产，现金奶牛。

多年以来，露露的ROE一直维持在30%以上，放眼望去，如此之高的ROE在A股市场凤毛麟角。此外，露露的ROTA同样名列前茅，高达20%以上，这样优秀的财务能力不是所有的公司都有拥有的，从财务方面足以看出露露的优秀之处。另外，露露几乎没有任何负债，大部分所谓的负债都是预收账款，这也是露露拥有的唯一财务杠杆。

大牛股往往有共同的财务特征，那就是高ROE和高ROTA。经过多年的经营，露露的毛利率也在不断提升，足见其提价能力。自1997年上市以来，露露的发行价为5.52元每股，总市值为6.38亿元。截止今天2016年3月4日，露露的股价为11.88元，总市值为89.39亿元，上市19年，市值上涨14倍，年均上涨73%，这样的收益率足以秒杀众多股神。但是几乎可以肯定的是，几乎没有一个人持有露露长达19年，吃完了所有的上涨。且慢，目前股市处在熊市，如果按照去年牛市的市值来算，其最高涨幅高达30多倍。

这说明了什么？很多人投资喜欢不断折腾，到头来还是亏损，选好了优质企业，就持有下去，和优质公司一起成长，往往最后的收益（长期收益）会超过大多数人。因为持有优质企业不卖出，虽然短期的收益会有所降低，但是长期来看，一定是大赢家。芒格推崇集中投资优质公司的股权。他曾说：“如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。”“如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。……我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。”坐等投资法是最高明的投资法，懒而有效，不折腾，这样的投资哲学真懂的人不多。

学会站在巨人的肩膀上去思考往往会少走很多弯路，成长也会更快。一个人能走多远要他与谁同行。与优质企业和投资大师同行，往往会跳得更高，看得更远。做好股的收藏家理念一直没有改变。目前露露的股价不振，越是如此，越要有耐心等待，逢低建仓，慢慢吃进，吃饱后，就多看看财报，了解市场动向。不战而屈人之兵，胜而后求战，才是王道。