“巴菲特比率”证明：美股依旧被高估

2016-3-11 11:10| 发布者: 采编员| 查看: 590| 评论: 0|原作者: 正奇投资|来自: 新浪博客

摘要: 2016-02-2321:23 来源：Wind资讯http://snap.windin.com/ns/findsnap.php?id=358740339 Gurufocus报道，许多投资者都喜欢预测市场，以判断市场走势是处于上升或是下跌阶段。但实际上，预测市场几乎是不可能的事情， ...

2016-02-2321:23 来源：Wind资讯http://snap.windin.com/ns/findsnap.php?id=358740339

Gurufocus报道，许多投资者都喜欢预测市场，以判断市场走势是处于上升或是下跌阶段。但实际上，预测市场几乎是不可能的事情，尤其是短期预测。不过，判断整个市场是被高估、公允估值还是低估却是可能的，也是有用的。我们无需获得一个确切数值来判断市场状况，但可以大致感知市场。正如“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham）所言：你无须知道一个人的确切体重，就可以判断这个人是否肥胖。 “股神”巴菲特曾给出一个比率，以判断整个大市是否具有吸引力。那就是：用美国上市公司总市值除以美国的国民生产总值（GNP）。巴菲特表示，该比率能说明的东西有限，但即便如此，这一比率仍可能是判断市场估值的最佳单一衡量指标。巴菲特建议，当上述比率跌至70%-80%区域时，就可以入市。但如果投资者在该比率升至200%时买入，比如2009年那样的市场条件，那就是在“玩火”。如上图所示，目前美国GNP和GDP差别极小，投资者在计算时可任选其一。若以GDP计算，目前的“巴菲特比率”为108.7%，表明市场仍然被高估，不过高估的不是很严重。但是，由于目前存在一些前所未有的因素，比如负利率，许多投资者还是充满担忧。比如，有“加拿大巴菲特”之称的FairfaxFinancial Holdings主席普雷姆·瓦特萨（PremWatsa），已经加仓9.38亿美元的空头仓位和衍生品，从而使其“组合风险对冲”（PortfolioHedge）由88%提升至100%，即：瓦特萨的投资组合已经实现完全对冲。这样做的原因就是，他对目前全球经济的通缩状况感到担忧。同时，“新债券之王”JeffreyGundlach也通过美国垃圾债和标普500指数相关性走势图，给出了其对市场的悲观看法。上图中，黑线代表标普500指数，蓝线代表垃圾债反向收益率曲线。当蓝线向下走时，意味着垃圾债收益率走高，债券价格下滑。 1998年，垃圾债价格崩溃，约两年后科技泡沫破灭。2008年的情况也与此类似，垃圾债首先触顶，然后股市崩溃，追随垃圾债跌至谷底。当18个月前垃圾债市场开始下跌的时候，标普500指数并没有下跌。但历史告诉我们：标普500指数追随垃圾债走低的可能性非常高！也就是说，整个美股市场可能在短期内下跌。（编译：Roy）

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：股指走势目前属于顺毛驴！

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

“巴菲特比率”证明：美股依旧被高估

最新评论

相关分类