巴菲特一生重投无数报纸企业，看似黄金时代遥遥无期，但最后报纸股权还是大幅贬值。如果我现在看中的企业，三五十年后还生意火红，就是非常成功的投资！——马曼然原文地址：投资简单并不容易作者：股歌 投资简单并不容易。巴菲特几乎所有交易都有历史，箭牌口香糖，按巴菲特自己的说法，他对此已调研了60年，亨氏也是如此，包括IBM，他实际上三十年前的年报里就经常提到，当时还不看好IBM。包括，他买的铁路股，也是从十来岁就开始结缘。包括家具城，二十岁路过时就说一定要买下来，结果50多岁实现了。 巴菲特几乎买下了西方人的餐桌，西方餐桌上最大份额的卡夫食品，离不开的番茄酱等作料亨氏，DQ冰激凌、可口可乐、汉堡王、饭后来一粒箭牌，曾经还一度持有过麦当劳，后来公开表示后悔卖掉了。他如果出生在中国，一定也会买下中国人的餐桌。 巴菲特购买伯灵顿北圣达菲铁路是近年来最为成功的一笔投资，购买成本是440亿美元，当年利润是税前30亿美元，随后利润大增，五年后税前利润是60亿美元。巴菲特购买伯灵顿北圣达菲铁路的PE应该在20倍，随后五年里企业利润大致年化增长15%。 巴菲特曾说的一句话给对我印象极为深刻。巴菲特在收购箭牌口香糖的时候说，这个企业我已经调研六十年了。还有B夫人的家具城时，巴菲特年轻时每次开车路过B夫人的家具城都与同行的人说以后一定要收购这家企业，一等就是几十年最终如愿。这才叫专注。巴菲特一生中赔钱最多的还是周期股，唯一一次大规模的科技股投资IBM，目前来看效果也不好。 如果巴菲特投资IBM最后真失败的话，更说明巴菲特的伟大，巴菲特一生不投科技，如果唯一一次还失败了，更能说明他的那句真理“投资要远离容易变幻的行业”。 巴菲特曾说他之所以不买技术股，是因为“许多人都会分析科技公司，但我不行。” 但是，巴菲特在购买IBM之前，每年都阅读IBM的年度报告，并已经长达50年！ 从未见过巴菲特在估值很高的情况下买过任何一只股票，这是格雷厄姆门徒的最经典特征。相比一流的企业，如果没有一个极好的价格巴菲特也不会投入一分钱，IBM这种高科技公司他也只花十几倍的PE参与，实际上科技股应该给更为严格的估值标准。机会可以错过一百次，但不能浪费一分钱。 巴菲特一生重投无数报纸企业，看似黄金时代遥遥无期，但最后报纸股权还是大幅贬值。如果我现在看中的企业，三五十年后还生意火红，就是非常成功的投资！——马曼然 |
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