会被炒鱿鱼的超级投资家们 —— 连载105

2016-3-24 17:10| 发布者: 采编员| 查看: 604| 评论: 0|原作者: 天南财务健康谈|来自: 新浪博客

摘要: 会被炒鱿鱼的超级投资家们投资经典《巴菲特之道》（连载105）作者：罗伯特•哈格斯特朗译者：杨天南微信公共号：杨天南财务健康谈甚至被人视为智者的查理·芒格，也无法避免集中投资带来的无可避免的磕磕碰碰。 ...

会被炒鱿鱼的超级投资家们投资经典《巴菲特之道》（连载105）作者：罗伯特•哈格斯特朗译者：杨天南微信公共号：杨天南财务健康谈甚至被人视为智者的查理·芒格，也无法避免集中投资带来的无可避免的磕磕碰碰。有14年的时间，芒格的投资表现落后大盘36个百分点。像其他集中投资法的运用者一样，他遭遇了一系列的短期坏运气，从1972年到1974年，芒格落后于市场37个百分点。卢·辛普森曾有17年的投资记录落后市场24个百分点，他最糟糕的一年是落后市场15个百分点。顺便说一句，在我们的统计实验分析中，那3000个集中投资组合呈现出同样的趋势。那些以十年计战胜市场的808个组合中，如果以三年、四年、五年或六年计取时段时，则有95%将仍然遭受落后大盘的打击。看了这些历史记录，想想如果凯恩斯、芒格、鲁安、或辛普森在今天的环境中，出任基金经理，以年度表现作为能力衡量标准，估计这些超级投资家们很快就被炒鱿鱼了。然而，如果一个集中投资者可能导致短期的表现不佳，有不适用以股价作为判断标准，那么我们如何评价一个短期不佳而长期表现优良的投资管理人？或者反过来，如何判断，一个缺乏技能的基金经理可否成为一个优秀的集中型的投资家？我们能够想象巴菲特所说的，从他那里，事情的原委很清晰。我们必须放弃以短期股价作为唯一的衡量标准，我们必须突破自我，打破那些短线判断而适得其反的习惯。但是，如果不以股价作为衡量手段，那么以什么来衡量呢？“没有！”似乎不是个好答案。甚至“买进并持有”的策略也不推荐你就是闭上眼睛这么简单。我们必须发现另一个衡量表现的标杆。幸运的是，答案有一个，巴菲特用它来判断自己的表现，以及他的伯克希尔公司旗下各个公司的表现。巴菲特曾经说：他“不会在意股市是否关闭一年或两年。毕竟，它每个周末都闭市，这对于我没有什么影响。”（46）他说，“一个活跃的股市的存在是有用的，因为它经常会提供令人垂涎的机会，但这并非绝对必要的。”

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：中国平安下一篇：康师傅净利润下跌近四成现在还有人吃方便面吗？

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

会被炒鱿鱼的超级投资家们 —— 连载105

最新评论

相关分类