“权威人士”再现身，首次大谈股市，有哪些“意外”

中共中央机关报人民日报头版再次出现“权威人士”谈经济，这次首度大谈股市，直接否了股市多头们最爱的经济“小阳春”说法。对于万众瞩目的房价，明确表态“房子是给人住的”，“不应通过加杠杆去库存”。

这是近年来“权威人士”第三次现身。 2015年5月25日，《人民日报》头版头条和二版刊发《五问中国经济》，给出经济不乐观预期；今年1月4日，《人民日报》同等报道规格再次刊发“权威人士”专访，再论中国经济形势。

由于股市反映预期，前两次“权威人士”的超预期讲话曾对国内股市、楼市带来深远影响，资金持续从股市转战楼市，出现股市暴跌和房价大幅上涨的跷跷板反应。

这次讲话被认为是中央的一次正式经济公告，宣布之前为了保增长所做的加杠杆做法要止步了。仔细读读这些跟我们息息相关的重要信号里，有哪些超乎预期。

(一)同样是“权威人士”专访，背景极为相似，但这次报道规格似乎不如前两次。

报纸是有版面语言的，头版头条的版面语言，不用多说，而且是人民日报的头版头条!

这一次“权威人士”的访谈，还在头版，但没在头条，也不是假头条。与前两次头版头条的情况有所不同。

不过，从时间来看，三次“权威人士”访谈都出现在中央高规格的会议之后。

今年1月4日的访谈，出现在2015年12月中旬的中央经济工作会议刚结束后不久；去年5月访谈，则距离2015年4月30日中共中央政治局召开会议不久。

上述两次会议上，中共中央总书记习近平都曾发表过重要讲话。

而据人民日报报道，今年4月29日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议由习近平主持。

（二）经济不喜不悲，市场太乐观了，要纠偏!

对于连续现身，“权威人士”明确表示，意在减少误读，及时纠偏。

什么是偏呢?首先就是市场太乐观。“权威人士”说，一些新问题超出预期。“开门红”“小阳春”等概念太简单。但也别紧张，经济不会跌到哪里去。

原文原话

（1）要善于进行政策沟通，加强前瞻性引导，提高透明度，减少误读空间，及时纠偏，避免一惊一乍，不搞“半夜鸡叫”。

（2）经济运行的固有矛盾没缓解，一些新问题也超出预期。很难用“开门红”“小阳春”等简单的概念加以描述。

(3) 我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。

（4）即使经济出现较大幅度下行，社会就业也能保持总体稳定，何况我国经济也下行不到哪里去！

（三）因为经济并没有想象中的乐观，通胀也不会太高，别担心货币政策会收紧。

原文原话

（1）社会上认为通胀的人在增加，认为通缩的也不少，各有各的理由。依我看，还不能匆忙下结论。物价普遍大幅上涨缺乏实体支撑，出现严重通缩的可能性也不大。

（2）稳健的货币政策就要真正稳健，积极的财政政策就要真正积极，供给侧结构性改革的主线就要更加突出。

(四)股市被反复提及，成为权威人士“点名”最多的一次。都不是好消息！

五个层面不乐观：首先，基本面看，经济“小阳春”是误解。

其次，明确说股市不是保增长的手段，给“靠股市救经济”的多头打了耳光。

第三，提到了恢复股市的融资功能，但没说改善股市的投资功能。不算好消息。

第四，反复说到去杠杆，担心市场的脆弱性。

第五，货币政策虽然不会收紧，但也不会宽松。

原文原话

(1)高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤。

（2）要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。对各类金融市场存在的风险隐患，监管部门要密切配合，摸清情况，做好预案。

（3）要避免把市场的这种“超调”行为简单理解成只是投机带来的短期波动，而要从整个金融市场的内在脆弱性上找原因。其中，高杠杆是“原罪”，是金融高风险的源头，在高杠杆背景下，汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会变成大事。

（4）股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。

（5）股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

(6) 去杠杆，要在宏观上不放水漫灌，在微观上有序打破刚性兑付，依法处置非法集资等乱象，切实规范市场秩序。

(五)房地产存在泡沫，不能大力度刺激制造泡沫。所以，一些地方放松的房贷政策会怎么走，要注意了！

原文原话

 （1）房地产泡沫、过剩产能、不良贷款、地方债务、股市、汇市、债市、非法集资等风险点增多。

（2）房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化“去库存”，而不应通过加杠杆“去库存”，逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。

（3）恢复房地产市场正常运行，去掉一些不合时宜的行政手段是必要的，但假如搞大力度刺激，必然制造泡沫，这个教训必须汲取。

(六) 处置“僵尸企业”、去产能要加大力度了，阵痛在所难免，做好准备！

原文原话

（1）下一段，化解过剩产能、处置“僵尸企业”等措施也会向纵深推进。这项工作的“减法”色彩较浓，不可避免涉及人和钱，即就业和债务问题，难度和要求都比较高。

（2）对那些确实无法救的企业，该关闭的就坚决关闭，该破产的要依法破产，不要动辄搞“债转股”，不要搞“拉郎配”式重组，那样成本太高，自欺欺人，早晚是个大包袱。

（3）处置“僵尸企业”，该“断奶”的就“断奶”，该断贷的就断贷，坚决拔掉“输液管”和“呼吸机”。

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