万达商业私有化成败关键看王健林

上市不足两年的万达商业地产（03699-HK）今年3月提出H股私有化方案，私有化价格最终拟定在52.8港元每股，但多家机构均认为价格吸引力不足。万达第六大股东荷兰资产管理公司 APG旗下资产管理公司企业治理负责人 Yoo-Kyung Park表示，万达商业(46.1, -0.40, -0.86%)地产的私有化价格不吸引，因此APG对此计划有疑虑，目前尚未决定投赞成或反对票。此外另一大股东贝莱德持有的6.8%万达股权，去年买入均价高达58港元，如果依照万达目前的计划进行私有化，贝莱德将遭受2.35亿港元的损失。

　　由于万达私有化议案的通过，需要75%的H股独立股东接受，同时反对的股东不多于10%，否则议案将被否决。但是目前APG加上贝莱德的总持股已接近12%，超过不多于10%反对的红线。

　　花旗银行对此表示，认为提高后的52.8港元价格相对合理，但是私有化通过仍有一定难度。因为万达的基石投资者比例较高，12名大股东共拥有超过一半的H股，因此只要有少数机构投资者表示反对就可以否决议案。一旦私有化议案遭到否决，需要最少一年之后才可重提私有化。

　　银河证券董事罗尚沛表示，对招股后一直持有的投资者，这个私有化价格“确实难以接受”，但如果把出价提高对万达会形成很大的压力，因此私有化问题不易解决。智易东方证券总裁蔺常念则指，市场认为的私有化合理价格应当在60港元以上，因此私有化存在很大概率不成功，为了避免风险投资者应尽早卖出。

　　王健林近期在央视《对话》栏目中表示：“我做了很多的行业，有多少次投资，很多朋友跟着我一起投资，每一单赚着很开心，唯一这一单，跟着我的朋友亏钱了。这是很重要一点，不能对不起我的朋友和股东。所以我们一定要私有化。”

     一方面是王健林的私有化决心掷地有声，并发布公告称：预计9月13日为H股交易的最后日期，9月20日从H股退市。公司近期反复重申价格已没有继续提高的空间。一方面是H股大股东不接受52.8元的回购价格，万达商业私有化至今演变成败命悬一线之事。万达商业私有化成败，关键取决于万达商业能不能满足H股股东对回购价格的要求 ，关键要看王健林有无诚意。