ZT从日本过去10年的牛股中，我们能学到什么？

2016-7-8 09:21| 发布者: 采编员| 查看: 531| 评论: 0|原作者: 正奇投资|来自: 新浪博客

摘要: 这些公司有几个特征，首先，均是细分行业。其次，围绕老龄化、穷人化做文章，让你老得有脸面，穷得有尊严。百元店、药店、房屋管理、廉价家具，支援穷人的生活方式占去半壁江山。第三，经营效率很高，净利的增长通常 ...

这些公司有几个特征，首先，均是细分行业。其次，围绕老龄化、穷人化做文章，让你老得有脸面，穷得有尊严。百元店、药店、房屋管理、廉价家具，支援穷人的生活方式占去半壁江山。第三，经营效率很高，净利的增长通常都超过主营收入的增长。主营是稳，净利是快。进一步分析，仔细看股价涨幅，都比利润涨幅高不少，哪怕不考虑增发摊薄的影响，也可以说估值水平的提升对持有收益起到了极其重要的作用。Seria在10年20倍的涨幅中，4倍来自利润增长，5倍来自估值增长。仔细看其利润增长率就知道，大部分公司的利润在最开始是缓慢增长甚至下滑的，当时市场对公司的预期应该特别差，后来重新回归高速增长，预期改变带来估值大幅提升。工业品虽然也有利润强劲增长5倍的，但估值就是上不去，才2倍，所以没有成为20倍股。所以，如果想拿到这种20倍股，要在别人都不看好的地方找到真正强劲的增长，这是非常考验投资者的。个人总结：日本10年的牛股再次告诉我们这样一个事实，那就是热门行业不一定是长跑冠军，一些冷门行业甚至夕阳行业，只要做到细分行业中的隐形冠军，依然是一笔非常优秀的投资。很多企业在十倍股之后收入规模可能都不是很大，但他成长的增量足够大就可以了。中国未来的大的投资毫无疑问就是从“老人”和“穷人”下手，优质医药公司、优秀消费品公司、细分冠军制造业公司、极好生意模式的公司，这几大类行业，必然是我们公司未来重点投入研究的方向。当然，我们不能忽视的一点是，上述这些日本公司他们在启动时的估值几乎都不足10倍PE甚至更低，而PB几乎都在0.5-1 PB之间，即便在成为优秀的公司之后，他们的PE也都没有超过30倍，PB基本都在3-4倍左右。反过来再看看A股的一些新兴行业或预期极高的公司，即便这些公司成功的高成长10年，成为了未来优秀的企业，但它们现在动则百倍PE，10-20倍PB，10-20倍的PS，这种估值早就透支了未来5年甚至10年的发展预期了。除了找到伟大的公司之外，你也必须找到合理的价格。 http://xueqiu.com/9769652619/71451505

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