聪明一次就够了？（作者：金立成） 投资有个难题，那就是买入某个投资标的是仅仅基于其目前价值低估，还是基于企业的发展有巨大的发展空间。这就是我之前谈到的，投资是买入当前价格低于其当前价值的企业，还是买入当前价格远远低于其未来价值的企业？如果二者兼有，那就是完美的标的，实际上这种可能性相对很小。 对于前者，投资者买入后，等到估值修复，价格反映了企业的价值，那就需要卖出；而对于后者，只要判断对了，往往可以一劳永逸，至少不需要频繁操作。那么这就出现了一个问题：投资是需要聪明很多次呢？还只需要聪明一次就够了。目前，芒格式的投资就是选择后者，只需要聪明一次就够了，而不需要经常下注，经常聪明更换投资标的。实际上经常更换投资标的，出错的概率也是相当大的。 不同的投资风格，具有不同的特点。需要聪明很多次的投资者往往比较辛苦，他们需要不断的从市场上寻找低估的标的，而只需要聪明一次的投资者往往仅仅做出一两次判断就足以高枕无忧，孰优孰劣，要根据投资者的能力与喜好。对于，只需要聪明一次的投资，这是投资的最高境界，目前到达这样境界的投资者寥若晨星。 我的投资理念是要做优质企业的股权收藏家，对于收藏家来说，正确判断企业的未来价值需要极高的商业素养。这类似于芒格所提出的“聪明一次就够了“的要求。如果新的投资标的没有当前持仓的标的更优秀、更出色，更换投资标的的必要性就不存在。对于优质企业的好生意，长线投资，聪明一次，往往比频繁更换标的投资做法更逍遥自在、更能享受自由。 努力追求“聪明一次就够了”的投资，这与市场上大多数人的投资理念是迥异的，因此，往往能获得超额收益。 |
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