巴菲特投资精髓——买股票就是买企业

                                 ——沃伦·巴菲特

巴菲特举例说,截至2004年,伯克希尔公司最主要的4个投资项目即美国运通公司、可口可乐公司、吉列公司、富国银行,一共在它们身上投资38.32亿美元成本,买入时间从1988年到1993年不等,平均买入日期是1992年7月。截至2004年末,伯克希尔公司持有这些股票的平均时间长达12年。2004年,伯克希尔公司按照持股比例一共从这4家公司身上得到11.88亿美元的红利分配。而且红利几乎每年都在稳定增加，这更令人喜出望外了。

即使换个角度,也就是投资者最关心的股价变动看也是如此。自从伯克希尔公司买入上述股票后,由于市盈率不断增加,上述4家公司股价的上涨幅度还是高于业绩增长幅度的。

也就是说,如果投资者不像巴菲特这样关注上述股票的内在价值,而只是关注它们的股价变动情况,从投机心态看问题,不能坚持长期投资的话,这样的丰厚回报也就失之交臂了。

2002年致股东的一封信中巴菲特说,无论整体收购一家公司还是购买该公司的一部分股权,伯克希尔公司都会从所有者身份来考虑问题的。他说,在大多数时候,购买某个企业的部分股权是一种“比较便宜的选择”,所以你会在伯克希尔公司的资产组合中看到股票投资占大多数；可是如果整体收购和部分拥有股权两者评估出来的内在价值差不多,伯克希尔公司会“强烈偏爱拥有一整家企业”。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,投资者如果能从企业所有者角度来对待股票投资,也就是说,如果你能把买入该股票的考察工作像整体收购该公司一样重视,投资的获利回报就能得到保证,投资失误就能大大减少了。