降杠杆

2017-4-26 17:08| 发布者: 采编员| 查看: 489| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 中国经济过度依赖债务融资，有很大一部分原因，就出在中国长期投资资金缺乏。金融机构，银行、保险，都是一个造型，全部都是高杠杆资产推进。资本金不足，对于银行还好理解，对于保险，就是很大问题。为什么，中国没 ...

中国经济过度依赖债务融资，有很大一部分原因，就出在中国长期投资资金缺乏。金融机构，银行、保险，都是一个造型，全部都是高杠杆资产推进。资本金不足，对于银行还好理解，对于保险，就是很大问题。为什么，中国没有伯克希尔式保险公司？其实，就是政策引导造成滴。负债，成了收入，因此，就大规模的扩张保费。保费扩张之后，杠杆比例高，在投资选择上就会侧重于固定收益类，而不是股权类。如果，连中国最具有长期投资实力的保险机构，都不是以投资驱动，而是负债驱动，那整个中国经济杠杆率偏高的问题指望谁去解决？兴业，就是想从资产端突破，政策环境也不允许。安邦，就算是有巨量资本金，可以用较低杠杆融资进行投资，也不见得让做下去。所有的机构，都是负债为主，投资为辅，金融系统都这样，指望谁去降低杠杆率？降低杠杆，要不就是提升股权投资，要不就是强化资产流动性，两条都不让做，那就别降低。存转贷、贷转存，这个道理，其实跟保险公司除了拉保费不会干别的道理差不多。所有的游戏参与者都是一个路子，必然会形成负面影响。最大的影响，其实就是效率低、资产结构不合理。杠杆，肯定是降低不了。从事直接投资的长期资金太匮乏了，价值投资文化太稀有，机构投资者不以长期投资为着眼点，不是依赖投资收益驱动业绩，而是靠找钱累规模驱动业绩，肯定降不了。保守，其实等于啥也不干。存贷和揽保费，道理是一样，就是拉动杠杆做规模。不怕是吧？早晚有一天会怕。中央，也怕负债比例过高。怎么解决？现在的方法肯定解决不了，缺乏真正的人才。

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