投资大师介绍如何把握股票卖出时机

超级投资者：沃尔特·施洛斯访谈录：摘抄

问：能不能讲讲你在 50 年代作为年轻的基金经理筹集资金的经历？有过什么错误、经验或教训？ 答：我不是非常主动地去四处奔走。我给大家讲一个沃伦·巴菲特的小故事。格雷厄姆决定退休并关闭格雷厄姆-纽曼后，沃伦离开了格雷厄姆-纽曼。他去拜访马路对面的邻居，那家有夫妻二人和四个子女。沃伦说：“我可以帮你们打理投资”。这家的女主人对男主人说：“这怎么行，怎么能把钱给这么年轻的人管理，他才 20 岁左右。”于是，他们没接受沃伦的建议。这家的男主人就是唐纳德·奇奥 (Donald Keough)，后来成了可口可乐的总裁。我在聚会上见过他的妻子，她总是想起这件事，说当时巴菲特那么年轻，却要给他们管理投资，她觉得不靠谱。 所以说，你在自己单干之前，可能最好先给别人打工，积累一些经验。以后要是你自己有钱，或者家人有钱让你管理，再积累一些经验。我在这方面很幸运。1932 年的经济危机让人们吃尽了苦头，人们很多年都忘不了。我记得那时有个人对我说：“你怎么能成立基金呢？你没看道琼斯指数经济危机之前最高点是 381 点，现在都 400 点了。你怎么能这时候成立基金呢？”我说：“有人愿意投钱，正好赶到这了。” 人的记性是很好的，要想留住客户，首先要看价值，其次要是你的家人有钱，可能会让你管一段时间，你就能感觉一下或者了解自己行不行。成立一个基金是很难的，特别是不能亏了别人的钱。要是你喜欢数学，喜欢投资，我觉得你没问题，就是要控制自己的情绪。 问：你最大的错误是什么？ 答：我犯过的错误？不记得了。我得想想我最大的错误是什么。我真是不知道，错误有很多种。我们不怎么亏钱，所以我几乎记不住了。有时候，我们确实会买很多只股票，因为在一只股票上投的钱太多，我会很不安。我们从来没在一只股票上投入得非常多。大多数时候，我们大概有 100 只股票，这样我们的投资非常分散，让我想想…… 这样吧，我给你们举个例子。我连公司的名字都忘了。我买这个股票时股价是 2 美元左右，持有了很长时间。这家公司生产军工用品。大股东有 80% 的股份，想要以 7 美元的价格收购其他所有股份。当时，公司的营运资金是每股 10 美元。我持有的股票不多，大概 10 万美元左右，我反对大股东收购。有个律师说：“我可以处理这件事，我不收你的钱，我就是想阻止他。”这位律师就提起了诉讼，起诉大股东要约收购的方式有问题，他在纽约州的法院胜诉了。这个大股东在纽约州的高级法院提出上诉，最后以 3 票对 1 票胜诉。我想起来这个大股东叫什么了，他姓贝尔林 (Berlin)。他对我的一个做保险的朋友说，要告我骚扰。我就持有 10 万美元的股票，要遭到骚扰的起诉。我不想惹这个麻烦，就卖给他了。后来，就按照他提出的 7 美元成交的。当然了，当时里根政府上台了，军工股大涨，我想这个大股东一定赚了不少。 从心理上讲，我不愿意惹官司，有些人不当回事，不过我觉得很不舒服。我其实不是总把做错的事放在心上，要是卖了的股票后来涨了很多，