陈光明净值走势分析

先上一张陈光明的照片吧

陈光明治下的东方资管确实是创造了中国整个资管行业无与伦比前无古人的业绩，现在陈总离开东方资管自己创业，我一直想写篇文章纪念这段投资界光辉的历史，准备分拆成两篇，一篇写陈光明管理的产品净值分析，另外一篇写陈光明持仓分析，陈总的投资理念他自己说的和别人说的都太多了，我不打算写，各位自己网上搜吧，文章也不想写的太学术，什么夏普比率，相关度分析，业绩归因啥的，写出来容易，统计一下即可，但其实对自己没啥帮助。

根据公开资料，陈总管理的产品有四个：东方红4号、5号、6号，陈总任职期都与2017年1月结束，东方红新睿1号集合资产管理计划，该产品14年结束。

我们分别来看东方红4、5、6号的净值表现，如下图

三只产品你会发觉越短越看不出跟大盘的差异，比如发行最晚的东方红6号，11年到15年几乎跟大盘同步，看不出任何出彩的地方，但拉长了看就发现确实是明显超越了大盘。

我们就从成立时间最长的东方红4号开始分析，东方红4号成立的时机特别好，09年4月，正好是08年大熊市结束股市走出下降通道，该产品从配置上看迅速满仓了，从净值走势来看09年到10年赚了90%，净值达到1.9，随后接近三年没赚钱，但净值回撤也不大，净值最低到1.48，该段时间最大回撤22%（同期上证最大回撤39%），不过净值始终围绕1.7上下波动，显示出熊市良好的防守能力，下一波上涨开始于13年10月份，净值突破盘整区间达到2.3随后又开始横盘直到14年大牛市的开启。

13年到15年大牛市结束东方红4号的净值跟中证流通持平（涨了180%），但落后于创业板指数（涨340%，如果从12年底算，涨了590%），所以在15年之前陈光明虽然在圈内口碑良好，但并没有现在的名望如此之盛，因为以前股神太多了（我从柜台交易开始关注股市，发觉股神平均寿命一年半）

真正让陈光明封神的是15年以后，我们从净值走势来看，大盘暴跌的时候他的产品又体现出了非常好的防守能力，我们再把15年以后的净值走势拉出来看一遍

东方红4号净值从5.28最大回撤到4.19，最大回撤20.6%，15、16年大盘惨跌大家应该记忆犹新吧。该产品在随后的一年又开始进入横盘波动模式，并与16年下半年再次开始进入上涨模式，净值再次突破5.28一路飙升突破9块。

总结一下：

15年之前陈光明所掌管的四个产品普遍的特点是熊市防守好，牛市能够跟上大盘或者超越（这个看和那根指数比），这个应该是他非常厉害的地方。但是从15年股灾以后，这四个产品净值走势不再重复以往的熊市横盘波动模式，而是变成了短暂横盘然后单边上涨。

下一篇陈光明持仓分析，是什么原因导致了他熊市特别抗跌而牛市又能跟上大盘，这可能是我们最值得学习的地方。