聚飞光电：国内背光LED封装器件龙头企业

　　背光用SMD LED封装器件国内龙头：公司目前是国内生产背光LED的龙头企业，2009年和2010年，公司背光LED器件销量分别为4.66亿颗和8.28亿颗，占全球背光LED器件市场份额的2.96%和3.21%。公司现有SMD LED产能和收入规模已处于国内企业前列，在国内SMD LED上市企业中仅次于国星光电和鸿利光电。

　　LED封装技术国内领先：公司封装技术国内领先，拥有多项专利技术、专有技术和国内领先的封装平台。公司在产品设计、光学设计、散热设计、材料匹配设计、可靠性设计和工艺设计等方面取得了42项专利、13项专有技术；此外公司还申请了3项PCT发明专利，正在申请的专利有12项。

　　LED市场快速成长：台湾市场研究机构光电科技工业协会数据显示，2010年全球LED产业产值约151亿美元，年增长68%。随着LED照明应用的普及，全球LED产业产值在2011年将达208亿美元，2012年将达300亿美元。

　　LED市场快速成长。

　　本次募集资金主要投向：背光LED器件扩产、照明LED器件扩产及LED技术研发中心等项目；项目产能：背光LED器件年产能1440KK、照明LED器件660KK。

　　合理价值区间：我们认为公司合理价值区间为22.60-28.25元，对应2012年动态估值区间为20-25倍。