短期悲观主义与长期乐观主义

​​    股市参与者自然每天都有很多值得忧虑的事情。远的不说，单是最近几年就够操心的：英国脱欧，美国大选（担心特朗普胜出），朝核危机，美股见顶（类似1987年崩盘）等。事后看，该出现的都出现了，但是全球股市还不是一路高歌猛进，不断创出新高？——除了过度高估的A股！

    2015年下半年我们投资港股的时候，不管专业人士还是业余投资者，对港股都是一副爱理不理的样子。有担心美股见顶的，有担心香港股市没有涨跌幅限制的，甚至更有害怕香港汇率不保的！当然，一旦大涨，所有的担心都烟消云散。

   最近100年，除了1929年美国股市大跌所导致的严重经济危机，还没有足以令投资者倾家荡产的例子。即使经历如2000年互联网泡沫破例，2008年次贷危机，价值投资者还不是一样活得滋润？当然，一切皆有可能，1929年全球经济萧条可能再现。只不过为了躲过大萧条，我们也许要等上一百年！

   短期无论经济还是股市，都有无数不确定事件。不过唯一确定的是优质股票长期上涨的大局。与其忧虑短期无法预测的风风雨雨，不如“咬定青山不放松”，研究一流企业，坚持价值投资，把短期的不确定性消弭在长期的确定性中。 ​即便是日本，经济上“失去30年”，但照样牛股辈出。大盘不是获利的必要条件。

    股市的魅力正因为其阶段性的变幻莫测。对于老练的价值投资者而言，每次周期性的恐慌都是加仓良机，否则也不会有超额收益。当然，真正的价值投资者知道在动手时留有安全边际，已经预想到了足够的悲观情形，足以保护自己不在恐慌中受伤。

    我不认为中美贸易大战会硝烟弥漫、不可收拾。在中长期经济减速时，中国比美国更冒不起这个风险，事情更可能以妥协收场。当然在摆出措施之前，大家都会虚张声势，夸大其词，以便谈判中捞点筹码。美国其实更希望中国进一步放开市场，大开国门，减少出口补贴，削弱国企。长期而言，这些对我们未必不是福气！