加息与周期（续）

2018-3-31 14:32| 发布者: 采编员| 查看: 536| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　《加息与周期》一文中，０８年底至１１年中这段加息过程中，１年期存款利率２．２５％－３.５％，相当于每次加息２５个基点，一共加息５次。　　《债市“春暖花开”真相为何？》一文中，关于存款加息和１８年 ...

　　《加息与周期》一文中，０８年底至１１年中这段加息过程中，１年期存款利率２．２５％－３.５％，相当于每次加息２５个基点，一共加息５次。　　《债市“春暖花开”真相为何？》一文中，关于存款加息和１８年１０年期国债收益率预计，让我们看到一种可能性。假设，１０年期国债收益率，进入文章中预计的第二阶段下跌，收益率降低到３.７％－３.４％，那么，存款基准利率连续提升是否有可行性？换句话说，展开一场０８－１１段加息周期，是否有可能？空间如何？　　目前，１年期存款基准利率为１.５％。由于，公开市场利率处于高位，提升存款基准利率，不会影响影响债券市场收益率。按照邓海清团队统计，１２－１３年期间，１０年期国债收益中枢为３.５％，１年期存款基准利率为３％，那么当前１.５％１年期存款基准利率，有６次加息空间。在这个过程中，市场无风险收益率下行至３.５％，银行加息周期利润不断提升，股、债双牛。　　加息空间肯定有，关键要实体经济配合，央行货币政策继续宽松为合理充裕，配以加息、降准，实现控杠杆基础上温和经济扩张。此时，需要内部、外部经济数据配合。从内部，严控杠杆导致贷款难，居民消费、房贷增速放缓，实体经济增速放缓。从外部，类似中美贸易战之类问题存在，导致出口经济受到影响，央行存在主动意愿刺激经济扩张，通过释放流动性提高经济活力。美联储加息，也会带动央行被动加息。当下看，剧本正在往这儿方向走。　　打压１０年期国债收益率，是为了刺激长期投资意愿，以此恢复经济增长。同时，存款基准利率处于低位，有足够空间提升打压经济热度，抑制通胀。大大这一届，主要任务转变为发展经济，天天抓大佬，不断消灭金融市场泡沫，也为加息周期刺激经济有效增长带来稳定的政策环境。我估计，一段经济发展蜜月期将到来，股票市场波动幅度不会低于０８年后反弹。时间周期，１、２年，配合美联储不断加息，银保会有非常靓丽表现。　　如果本文逻辑得以实现，就很容易解释国家队大规模建仓券商，鸡狗涌入创蓝筹了。道理很简单，三胖或许要全面崛起。风，可能来了。　　　　　　　　

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