煤化工：短期看油价 长期看投资

　　煤化工是以煤炭为主要原料生产化工产品的行业，根据生产工艺与产品的不同，可以分为煤焦化、煤气化和煤液化三条产品链。本文分析的投资机会是指新型煤化工而言。我们从两个方面来分析该板块投资机会。

　　首先国家目前对煤制油项目非常谨慎，只批准了兖矿、神华和潞安三家企业的煤制油项目，经过近40年的产业摸索，技术风险并不大，预计未来煤液化建设仍将以现有企业扩建为主，将给这三家企业带来领先效应和巨额利润，主要体现的是长期价值。煤制乙二醇项目则与原油价格走势相关性较大，高油价背景下受益最为明显，而现实情况是目前原油价格上涨的趋势仍没有结束。而从乙二醇价格走势来看，去年经历了小幅的调整，但总体上仍处于相对高位。若未来原油价格震荡结束后再拾升势，则将会给相关企业带来短期股价催化因素，可短线关注丹化科技。

　　其次，2011年国家相关部门制定了《煤炭深加工示范项目规划（讨论稿）》下发到地方政府和相关企业，对现代煤化工示范项目征求意见。据了解各地在申报项目方面非常积极，数量较大。预计“十二五”期间，煤化工行业投资规模达到8500亿元，今年6月份左右大型煤化工项目极有可能获得国家发改委批文，从而增加项目建设及产品设备需求。

　　煤化工项目建设及设备提供上市公司主要包括中国化学、海陆重工、杭氧股份、张化机、东华科技等，建议投资者中线跟踪。（张广欣）