《“群”英荟萃》之“如何避免踩雷”

《“群”英荟萃》 之“如何避免踩雷”

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 以下是豪哥价投群群友互动，汇总整理如下：

爱老虎油： 财务知识较为欠缺的投资者，可以通过一个小妙招甄别企业是否财务造假：选择那些长期、大额进行现金分红的企业。财务造假，可以造出利润，造不出真金白银。通过分红情况筛选企业，起码可以过滤掉80%的造假企业。

我曾经买过的股票：建设银行、中国联通、哈药股份、中海发展、航天信息、苏宁电器、金种子酒、鲁信创投、通策医疗、金风科技、古井贡酒、洋河股份、张裕A、北京银行、广发证券、中信证券、洽洽食品、海天味业、五粮液、长城汽车。

到目前为止，还没踩过雷，买过的企业中还没有哪家曝出有财务造假。

金灿灿：今晚研读结论：银行业盈利最基础业务的息差没有明显走坏的迹象。在引导主动出清风险的阶段，这个确实需要时间来抚平。大行和地方银行要区别对待。资管新规的影响会在半年报中体现，有些朋友认为中报里有明显回暖迹象，我个人认为过于客观了。

爱老虎油：2001~2005年，券商全行业亏损。这种历史还会重演吗？@吴学坤

吴学坤：券商可优化空间非常大的，目前我看不到他们会全行业亏损。看看有些海外网络证券商，管理成本非常低，低到几乎没有。跟无人银行都差不多了。

爱老虎油：2001~2005，股市的体量还很小，蛋糕小。现在，股市的体量是当年的N倍，蛋糕大了，出现全行业亏损的概率很小。但券商之间分化会逐渐加大。美国的券商，能叫的上名字的也就3家。中国这一百多家券商，大部分估计也要淘汰。

吴学坤：大鱼吃小鱼，确实存在，不过目前的政策还是有点吃大锅饭的，制度有瓶颈，还没有到行业充分竞争到巨变的那个时候。比如国外证券公司，可以一键立马转户。这个是很夸张的。国内流程太麻烦了。相差也不是很大，所以都不太会动。

爱老虎油：看了多家基金公司旗下股票基金的投资组合，发现大多数基金经理的前十大重仓股以消费品居多。所以，今年以来医药、消费品等行业表现较好。等大多数基金经理的前十大重仓股变成金融股之后，估计金融板块才能崛起。

郭Payne:金融去杠杆的威力体现了，流动性危机不仅体现在实体经济，还体现在股市，大盘流动性溢价较高，小盘基本玩完。

吴学坤：最近到处都是鼓吹银行有各种风险，我就想问一句，若是银行破产了。那些再牛逼的企业他们的钱不是存银行吗？他们也就跟着破产了？就如过度看好互联网却看空制造业。制造业是基础，互联网是手段。银行是基础，互联网金融是手段。皮之不存毛将焉附？

千艺：今年炒股太累，从年初3400点保卫战，3300点保卫战，3200点保卫战，3100点保卫战，到现在3000点保卫战...总而言之，每天都在保卫，每天都很关键！

吴学坤：国家队很专业啊，价值投资典范，越跌越买。西方看空中国金融业，就是看空整个中国!狼子野心不得不防。各位看官不要不要被洗脑了。今天银行逆市拉升，确实有国家队买入的迹象。特别是以大校提前预言。

郭Payne:大蓝筹大成长确定性溢价、流动性溢价，未来有人为此买单，当然不排除还有持续的外资资金以及机构资金往上抬，那么未来那个阶段会被载入历史，毕竟几十倍PE到上百倍的推动，是可怕的。现在布局地产，银行保险至少是挖掘价值的阶段，比去追可能形成的泡沫更加确定性，当然还有1%不到真正的成长股，今年流动性偏紧，整体中小创很难受，但大跌后仍然不便宜才是关键。

重新出发：@爱老虎油你一般怎么估值？

爱老虎油：主要看PE和PB。当然，还要看非财务信息，有些非财务信息也很重要。有些企业，看利润没意义，如券商，这个要看它处于周期的哪个位置。周期股，如航运、有色等，我很少涉足，券商是唯一的例外。券商比航运、有色简单得多。

2015年，我从盈利20%跌到亏损30%，回撤50%。2012年，买鲁信创投，半年腰斩。大风大浪过来了，这点小坎坷不算啥。个股就不透露了吧？买啥并不重要，重要的是买入的企业一定要是自己搞明白的。殊途同归。银行60%，券商25%，食品10%,医药5%。股票90%，货币基金10%。

金灿灿：在目前，杀估值的阶段，最简单保守的方式，我个人认为就是谁估值低就买谁像银行钢铁电力，看起来傻黑粗，其实优秀的很。在这样的宏观背景下，资金不愿意给过高的估值，不过也没有关系，不指望买到低估，买到合理也可以。

Ansen俊：按照格老的方法去买，想亏钱都难，我现在终于知道以前为什么亏钱了，还好在投资的第五个年头弄明白了。先弄清楚你买的股票是普通股还是成长股，一般的普通股，给个0.7-0.8pb，越跌越买，，但是格老所说的普通股，也不随便的那种垃圾股，也有严格的标准。

豪哥：彼得·林奇：暴跌，是赚大钱的好机会！

1987年美国股市大崩盘时，很多人从百万富翁沦为贫困阶层，甚至自杀。

当时，林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天亏损近18%，损失高达18亿美元。

林奇和所有基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。

过了1年多，林奇回忆当时的恐慌：“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”

后来，市场表现出乎所有人的意料。在1987年10月的恐慌之后，当年11月股市开始稳步上扬，到1988年6月，市场反弹了400多点，标准普尔涨幅超过23%。

彼得·林奇花了数十亿美元，买回来的教训一直在市场最恐慌时被反复验证：

不要因恐慌而全部贱价跑出股票。因为，你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么，你的卖出价格往往会非常低。

暴跌才是赚大钱的好机会！

低价买入好公司！

暴跌之后，哪类股票涨得最好？

彼得林奇提出了两点：第一，对持有的好公司股票要有坚定的勇气，第二，要敢于低价买入好公司股票。

两个关键点：发现好公司、低价买入。

回顾2017年，情况确实如30多年前彼得·林奇讲述的一样。

低估、优秀公司屡屡创出新高，白酒、家电、保险等漂亮50板块，成为了整个市场领头的板块。

2018年情况类似，医药、消费、食品等行业仍然是资金追逐的重心，茅台，中国平安，恒瑞、片仔癀、海天味业等都是公认的优秀公司。