价值与风控

2018-6-29 10:15| 发布者: 采编员| 查看: 591| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　在中国，风控实力最强的金融机构，还是银行。因此，解决Ａ股市场问题，必须要靠银行和引入更多的长期投资机构。特别是银行，在理财产品设计上，从净值化管理入手，充分体现出风险管理差异性，才能从根本上引导市 ...

　　在中国，风控实力最强的金融机构，还是银行。因此，解决Ａ股市场问题，必须要靠银行和引入更多的长期投资机构。特别是银行，在理财产品设计上，从净值化管理入手，充分体现出风险管理差异性，才能从根本上引导市场从资金推动型转为价值推动型。　　举个例子，创业板指数，在本轮大跌中，还是撑住了。公募基金、券商自营盘，都在拼尽全力死保质押融资不爆仓。事实上，Ａ股财务造假、业绩地雷，这些问题，迟早要见光。拖得了一时，拖不了一世。每次大跌，都砍掉一批优质蓝筹股，以获取宝贵的救市资金。救来救去，劣币驱逐良币，基金、券商手里的优质股就所剩无几了。　　机构对股票价值的理解，决定了市场风格。Ａ股，就没有什么真正的价值投资文化，有的就是资金推动型割韭菜文化。监管层，在制度建设上，没有体现出严厉管控。机构组成，也缺乏长期投资群体。银行，也缺乏理财产品设计、引导。这就导致，整个生态系统恶化。　　引入海外机构，ＭＰＡ管理框架、资管新政，这些改革，都在逐步围剿国内混乱的金融市场生态。按照目前的态势发展下去，下半年，出台些证券领域重量级改革措施，估计会再砍死一批机构。　　小幅地震理论，不鼓励强震，鼓励连续地震。流动性打压完事后，估计结构性打压就要出台了。所谓结构性打压，有很多好方法，例如：治理造假。针对Ａ股生态系统中，上市公司造假群体，采用高压策略，会灭掉一批相关机构。　　建立长期有效机制，还是要从银行下手。银行，经历资管新政洗礼后，对理财产品净值化管理，会产生新的价值体系思考。

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