转载：不良报道系列——东方港湾（第二篇）

今天看到但斌先生发的微博，公布了东方港湾近一年的产品收益率和产品净值。原因是新浪证券直发了一条题目为《东方港湾年内30只产品27只亏损  但斌收益追不上茅台》的微博，并附该文链接，该文出自中国经济网。

在看过此篇文章后，我不禁为媒体同行们感到惭愧，身为财经记者，连最基本的规则都不遵守，只想着博人眼球、哗众取宠，来增加文章和平台的曝光阅读数，实为无良行为。

以下将对文章全文进行逐个批注：

东方港湾年内30只产品27只亏损 但斌收益追不上茅台 

　　中国经济网北京7月17日讯 （记者 李荣 康博） 今年来在A股市场持续震荡之际，私募基金想要在弱势行情下实现正收益绝非易事，就连行业资深大佬也是如此，比如一向以“价值投资”自诩的深圳东方港湾投资管理股份有限公司（以下简称东方港湾）但斌今年来的业绩表现着实让人泄气。

批注1:自年初1月26日以来，A股市场震荡下跌，加之贸易战和A股市场不成熟等因素影响 ，沪深两市较年初高点下跌幅度近25%，创业板指数再创股灾以来新低点，这才是2018年至今为止的A股市场背景，并非媒体记者所言的持续震荡，与事实不符。这样的市场环境背景下，未将基金业绩与市场环境相对比，也未与同行业基金业绩对比的情况下，在文章开头对东部港湾产品业绩和但斌妄加评论，实乃博人眼球行为。

　　2004年3月23日，但斌和老搭档钟兆民携手成立东方港湾投资，但后期由于发展理念上存在分歧，搭档多年二人“和平分手”，钟兆民成立东方港湾资产（已改名为东方马拉松投资）。 

　　但斌最被人熟知的就是其对贵州茅台的投资理念，其也是近年来无论何时都坚定看多贵州茅台的行业大佬，如果真按但斌所说的其一直不断的买入贵州茅台股票，并且是尽最大力度买入的话，那其产品业绩在近年来的表现应该不会很差。 

       但曾几何时，其产品业绩却和贵州茅台的股价极不相符。比如在2016年时，就有业内人士质疑，但斌管理的产品业绩亏多涨少，同年，贵州茅台的股价却大涨了62.88%，一时间，但斌“唱多不做多”的质疑甚嚣尘上。 

批注2:身为财经记者，对基金投资限制的了解程度之浅，令人咂舌。在这里对其科普3点：

1、基金管理人运用基金财产进行证券投资时，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%；

2、同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

3、不得违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等规定。

所以，媒体记者在表达自己观点的同时，应对行业规则有所了解。妄加发表让基金管理人不断买入并尽最大力度买入股票的言论，只会让同行耻笑。

　　而尽管遭遇了上半年的回调与震荡，截止7月16日，贵州茅台股价依然在年内复权后取得了15.54%的涨幅，而反观东方港湾旗下的产品又如何呢？根据中国经济网记者统计，在该公司30只有公开业绩可比的产品中，年内亏损的产品数量高达27只，占到九成，仅有的3只取得正收益的基金，涨幅还均未超过5%。反观跌幅超过5%的基金，却有14只；还有3只基金的跌幅超过10%，分别是方港湾-东方道宇价值一号、方港湾-汉景港湾4号、方港湾-高傅汉景港湾1号。 

　　排在年内跌幅榜首位的是方港湾-东方道宇价值一号，其跌幅为11.01%。该基金成立于2017年11月，成立初期其累计单位净值经历过一段小幅上涨期，并于今年1月26日达到峰值1.0944元。此后便一路下跌，截至2018年7月6日，该基金的累计单位净值为0.9081，成立以来的最大回撤为19.82%。 

　　此外，由但斌、黄海平、周明波三人共同管理的方港湾-汉景港湾4号以-10.42%的年内回报，居跌幅榜第二名，而但斌独自管理的方港湾-汉景港湾4号则以-10.31%的年内回报紧随其后。 

　　而从该公司旗下4只累计单位净值低于1元的基金来看，成立日期均为2017年10月份以后，可以看出，始于A股市场去年底的获利回吐让其这家私募领域的品牌悍将折戟不浅。 

批注3：通常，基金业绩在披露时，通常会和同期的市场指数做对比，以此来显示基金在同期市场中的表现。截止7月16日，A股市场中，上证指数较年初下跌幅度为-15.95%，深成指数较年初下跌幅度为-16.64%，创业板指数较年初下跌幅度为-8.63%。在与同期市场行情做对比的时候，我们会发现，东方港湾旗下的所有产品，均跑赢同期市场指数。然而，媒体记者在讲述业绩时，缺乏对比，只作业绩的片面描述，会在一定程度上，引起证券市场和不明真相投资者的恐慌情绪，从心学的角度，对这一行为的评价：无良知。

　　尽管如此，但斌仍然看好未来蓝筹股的发展，他认为，2018年最确定的是中国资本市场将加入MCI指数，A股市场的交易文化已经在发生很大的变化。从韩国、台湾市场加入MCI指数的情况看，基本上都有三到五年的蓝筹股牛市。“现在A股市场总的来说是存量博弈，唯一的变量是这些海外资金。海外资金买的都是中国最核心的资产，我们去美国买的也是亚马逊、谷歌、苹果、微软等企业。” 

批注四：上图为《东方港湾旗下基金产品年内业绩一览表》，投资者在关注年内收益的同时，应当关注产品净值。当基金净值下跌至0.8元以下时，基金将被清算，而以上产品的净值远远超过平仓线。

其外，看到有些网友的跟风评论，有心者便会了解到但斌先生的为人和处事方式。这里讲述但斌的两件小事：其一、《时间的玫瑰》一书所有的版权税均捐给慈善基金，当前书的销量排名第一，其版权税是一笔不小的资金；其二、2016年，中概股回归预期消失。东部港湾旗下金钥匙1号、2号、汉景港湾3号、4号面临清盘压力，但斌个人出自数千万，将这4只产品补到平仓线，关键时刻看出个人的品格。

我们在看到一些事情的时候，深入了解后再做评论，才是一位智者的行为，以免对他人造成不必要的伤害。

但斌备注：谢谢！[作揖]东方港湾目前已经成立了近60只基金，不是30只，东方港湾马拉松一号与二号已经成立3年等表现优异的基金不知为何没有列入其中？！按道理说，很容易从公开信息中查到近60只东方港湾产品的业绩情况。