资管与改革

2018-7-23 08:37| 发布者: 采编员| 查看: 540| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　银行，本就是债券市场重要参与者，因此，银行资管对债券市场业务很容易对接。银行，同股票市场基本隔绝，因为，这涉及到综合金融业务最重要壁垒。　　以股票融资业务为例，香港银行都有证券托管业务，可以质押 ...

　　银行，本就是债券市场重要参与者，因此，银行资管对债券市场业务很容易对接。银行，同股票市场基本隔绝，因为，这涉及到综合金融业务最重要壁垒。　　以股票融资业务为例，香港银行都有证券托管业务，可以质押融资。由于，券商没有信用货币投放能力，因此，券商做融资业务需要到同业市场融资，这会提高交易成本。如果，银行直接做证券融资业务，就会降低中间交易成本。为什么，中国银行业迟迟不能进入证券融资业务呢？因为，银行进入，也就意味着券商群体几乎没有生存空间。　　０８年以前，银行搞信贷业务，就是表内搞。０８年后，４万亿要求银行大规模放贷款，表内支撑不住，就往表外转移客户，导致银行理财资金池业务畸形发展。未来，想要实现经济结构转型升级，势必要加大对高新技术产业投资支持力度，而这类企业有很多非重资产类型，无法提供足值抵押，就要求金融市场能够提供低成本、有效融资支持，势必要改革，要加大力度完善证券质押融资和直接融资支持。　　银行，不进入直接融资市场，不涉足证券质押融资，越来越影响中国经济转型升级，因此，理财市场出现改革，银行设立资管，已成为大势所趋。２０万亿非保本理财，是银行涉水直投市场第一步。这批资金，其中一部分继续维系非标，做好非标转表内过渡，另一部分，估计会逐步深入股票、债券市场，成为净值型理财。从投资者的角度看，底层资产逐步换掉，他们是不知道的。１万元起投，设定好债券和股票投资比例，整体风险可控，但是，不知不觉中４万亿上下资金会进入股票市场。这批资金，很可能会改变Ａ股生态体系。　　银行，自行管理资管，很容易会出现自强化现象。举个例子，先搞员工持股，再搞资管。银行股，属于稳定派息类股票，大比例持有债券后，２０％上下持有股票，核心持股集中在分红能力很强蓝筹股，对理财净值影响不会很大。从银行的角度看，自家控制的资金，肯定会优先照顾自家产业。如果，委托基金，毫无疑问，就会优先考虑老鼠仓。　　银行资管，必须要自行控制投资风险，不能中间嵌套其他机构，搞风险隔离。任何承诺保底的非存款类资产，都是扯淡滴。　　

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