[转载]逆向投资者具有全市场的视野

          约翰·邓普顿在晚年接受一次采访时透露了一条重要的、也是他毕生坚守的投资原则：“我们一直建议投资者要分散投资。不但要分散投资多家公司，多个行业，而且要分散投资到各个国家。”

   无独有偶，霍华德·马克斯管理的1000多亿的资产中，有300亿是在美国之外，其中有50亿是投资在中国（大中华区）。而且，霍华德的投资品种五花八门，口味相当重，连垃圾债都不放过。

   我们是小投资人，当然不可能全球视野，但可以全市场视野，即在大唐股市分散投资。不管你有几万还是几十万，只要你想分散，就一定能分散。

   所有的逆向投资大师的投资哲学都是相通的，主要体现在两点上：

   1、未来世界是无法精确预料的；

            2、任何事物都是遵循周期律的，即所谓的钟摆原理。

           可以粗暴地说：所有认为未来世界是可以准确预测的人，不可能青睐分散投资。他们更喜欢集中，不是一般的集中，而是高度的集中。据说这句话来自段王爷段永平先生。但是段王爷是谁啊？是和巴神吃过饭的人，是具备了在股市和实业两条战线上同时作战的大富豪，你具备这个物质条件吗？今天还在网上看到段永平投资思路56条，我的乖乖！搞这么多条能记得住吗？学会3条就足够了。段爷0.8元买网易，被许多人津津乐道并奉为价值投资的典范，你试试看？

           在A股市场，分散组合的理念并不特别受人待见，集中投资的理念反而更受青睐。由于逆向投资者大多买入的是不受欢迎的股票或其它证券，所以投资者必须面对牛市中收益较低的窘境。然而，在熊市环境下，良好的分散组合却能够帮助我们度过寒冬。

             霍华德·马克斯说过：“一个好的建筑设计师和一个差的建筑设计师，只有在发生地震的时候才能看出来。”    我希望在股票组合方面我能成为一个好的设计师，争取达到霍华德·马克斯对他自己的公司的要求：“在好年景里取得平均收益，在坏年景里承担更少的损失。”

             具有全市场视野的投资者是以买便宜货为出发点的，他们不会根据特定的行业或概念来进行投资。同时，他们又是高度的风险控制者。价格越高，市场情绪越炽热，风险就越大，而不是像国内某些机构投资者，用什么前景、成长空间、护城河等来诠释价格高的合理性，无视越来越高的股价所隐含的巨大风险，坑人又坑己。