泰达宏利基金杨超：熊市正是定投指数基金良机

泰达宏利基金杨超：熊市正是定投指数基金良机

证券时报记者 刘芬

“熊市的时候不定投，基本上就等着牛市的时候亏钱。”谈到定投的重要性，泰达宏利沪深300指数增强基金基金经理杨超这样表示。近日，杨超接受证券时报记者采访，分享了指数增强基金的管理经验、投资时点的选择及基金定投理念等，建议投资者在市场低点时定投指数基金，长期坚持定投是获取超额收益的保证。

杨超从业8年以来，一直在金融工程、量化投资领域耕耘，2014年6月加入泰达宏利基金，主要管理增强型的指数基金、量化主动产品，已形成一套成熟的投资理念。

Wind数据显示，截至10月23日，杨超管理的泰达宏利沪深300指数增强A任职回报达19.6%，该基金成立于2010年4月，成立以来净值增长73.78%，年化收益率为6.71%。

杨超介绍，指数增强基金的收益主要来自两部分，即贝塔收益与阿尔法收益。在尊重本身基准的风险收益结构的前提之下，再去尽可能的给客户去创造一部分的超额收益。

对于增强型指数基金的风险控制，杨超表示，风险的规避不是简单控制产品波动率，而是使所有的投资行为，尽可能地被约束在能力边界之内，以长期和可复制的视角去更有效率地承担风险获取相应的收益。

Wind统计数据显示，截至10月23日，沪深300指数市盈率只有10.7倍，中证500指数市盈率为17.1倍，估值都处于历史较低区域。

杨超认为，资产机会都是跌出来的，而不是涨出来的。要积极看待后市机会，首先要树立对国家经济长期发展向好的信心，资产价格的波动是很正常的市场现象，在资产价格相对基本面低估的情况下，选择具有确定性的资产配置工具，例如指数基金，其持仓、风险结构都比较透明，获取市场平均收益的可预期性最强。

对于增强型指数产品的配置，杨超给出了三点建议：

首先，对指数产品所代表的风险收益结构要有明确的预判分析，了解指数背后的行业和风格结构。第二，要想清楚准备投资多长时间。短期主要是市场的贝塔收益，可能费率较低的其他工具类产品是一个更好的选择；如果是长期投资，要关注基金经理的超额收益能力。第三，具体选择某一类产品，就要看这个产品是不是能够在过去比较长的时间，穿越了几个经济周期。

杨超认为，定投增强型指数基金获取长期投资价值的方式之一，当市场权益的价格大幅低于真正基本面所反映的价值，这是一个比较好的时间窗口，也就是说，如果定投能够在一个比较低的时点开始，获利的时间窗口会更好。