有限座位论（总第140期）

对好人好、对认真的人认真，追求有质量的发展。

惟其如此，才能以自己选择的方式度过一生。

有限座位论

2018年11月30日

文 / 杨天南

    随着11月份过去，2018年所有的教学任务都完成了，无论是大学里的教授MBA投资学、还是校外的巴菲特投资学、太极课程，全都结束了，终于可以松一口气了。

    上周，应雪球财经的邀请参加了在上海举办的2018年度嘉年华，做了一个演讲，题为“人选钱 —— 财富管理的2.0时代”。

     改革开放四十年来，随着国民财富的增长，从没什么钱、到“有钱凭什么让别人玩”、再到“有钱就是大爷”的心态，一路走来，财富管理行业基本上处于1.0时代，也就是所谓的“有钱就牛B”的时代。只是人们在付出了青春与金钱的代价之后，渐渐意识到在投资这个行业里也应该“专业的人干专业的事”。

     中国的股市参与者有一亿之众，这是全中国最聪明的一亿人，从来没有哪一个行业涌入这么多聪明人相互竞争，这也是绝大多数人不可能胜出的原因。依据我们提出的衡量投资成功的三个标准，按照帕累托法则，最终能成功的人大约仅有1%，甚至更少。

     更何况中国股市大约80%的参与者资金量在20万元以内，从这一点可以看出，或许绝大多数人根本也没把股市投资当回事，即便牛市来了也解决不了什么问题。

     在经历了希望“自己成为巴菲特”的道路上摸爬滚打多年之后，越来越多的人终于决定走投资成功的第二条道路——找到像巴菲特那样的人。只是像巴菲特那样经历过周期性考验并依然成功的人，在这个世间也是稀缺资源。

     早在二十多年前，我就曾经读到过巴菲特说过的话：“我们的座位是有限的，你可以站起来走人，但我不能保证你回来的时候还有座位。”当时读到这段话时，心中极为震撼。看似平常的话语，其中蕴含的张力却是力透纸背。

    从这个“有限座位论”可以看出，巴菲特不仅仅是投资方面的专家，更是投资管理方面的专家。巴菲特为什么要提出“有限的座位”？其根本原因在于时间有限、精力有限、人生有限。一个人做好自己已是不易，将大家聚拢在一起做事更难，如果不是志同道合的人在一起，如果不是将有限的座位留给合适的人，即便成功可能也只是意外而已。

     在《巴菲特致股东的信》中，他不止一次提到：“我只愿意与喜欢、信任、欣赏的人打交道。” 并说：“与坏人打交道做成一笔好生意，这样的事我从来没见过。”我想这里所谓的“坏人”并非法律意义上的坏人，而更多的是指不合适的人。

     与不合适的人不打交道结果是零，与不合适的人打交道发生亏损，结果可能是负，还不如是零。

 衡量投资成功的三个标准中的最后一条 ——“解决问题”，是当年受到一个小伙子的一句话的启发，正是他当年在我办公室里说“我炒股十年赚了两万多”，促成了这个标准的诞生。这个年轻人最初相识的时候是28岁，大约在八年前举家移居加拿大。

 今年8月在温哥华再次相见时，他已44岁。我们走在路边的公园里，得知他又添一子，从中关村IT男转行干Labor 工。他说：“北京是回不去了，当年卖出的房子涨了好几倍。等孩子长大再有自由的时候，我估计也58岁了。” 公园里尽是些数百年的大树，宏伟的树干需要三、五人合围，顺着树干向上仰望，直指无垠的蓝天。听着这话，忽然之间，觉得天地之间，人的一生何其短暂、何其渺小。青春 很快就过去了。

    我们在今年年会上提出“以德报德”，正是受到巴菲特“有限座位论”的灵光。对好人好、对认真的人认真，追求有质量的发展。惟其如此，才能以自己选择的方式度过一生。

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上证综指自 2,010 点到 2,573点， + 28.01%；

香港恒指自 22,836 点到 26,540点，+16.22%；

道琼斯自 16,421 点到 25,400点，+ 54.68%； 

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