每日实力机构荐6股：受益于政策蜜月

　　中国国旅（601888）：旅游服务业务稳定增长

　　中国国旅股份有限公司是我国旅行社业务种类最为齐全的大型综合旅行社运营商。公司主营业务为旅游服务业和旅游零售业。其中旅游服务业包括入境游、出境游、国内游、票务代理和其他业务；旅游零售业包括有税商品销售和免税商品销售。从各主营业务收入占比情况看，目前旅游服务业是公司营业收入的主体。旅游零售业是公司营业利润的主体。

　　结合目前我国旅游服务业存在的市场机会，行业自身存在的问题，以及发达国家行业发展经验，我们推断我国旅游服务业将向集团化、专业化、品牌化、信息化发展。行业龙头企业中国国旅先行先试，成功实现转型。旅游零售业尤其是免税品销售在我国有着快速发展，眼下呈现出巨大的增长空间，随着有税商品销售在行业龙头企业的启动，免税业向旅游零售业的转型迹象已现。

　　投资逻辑分析：旅游服务业稳定增长："三大游"市场稳步增长为行业发展提供契机。公司采取"三游并重，两网并举"的发展战略。公司旅游零售业发展空间巨大：1）免税运营商中的领先竞争优势：垄断性的资质优势带来的网络布局优势；网络布局优势产生的供应商渠道优势；先行先试带来的行业经验优势；旅游服务业与旅游零售业务的协同效用。2）三亚免税店经营业绩突出。3）三亚海棠湾"国际免税城"项目为离岛免税业务再添亮点。4）入境免税业务和机场改扩建将是中长期看点。

　　盈利预测：公司是国内免税运营商的龙头，未来免税业务发展潜力巨大，具备成长空间，公司业绩高增长确定。我们预计公司2011-2013的EPS分别为0.76元、1.13元和1.46元，对应PE为37倍、25倍和19倍，给予"推荐"评级。

　　风险提示：经济的下滑、免税政策的变动等。（东北证券（000686））

　　浦发银行（600000）：花旗退出不影响浦发长期价值

　　事件:浦发公告，3月19日花旗银行通过大宗交易，出售了全部持有的浦发银行股权5.06亿股（占比2.71%）。

　　花旗银行的退出实属必然。浦发和花旗曾一度联姻，并携手共建合资信用卡业务。但随着花旗入驻广发银行，而浦发银行被中移动收编，花旗银行在浦发中已经下降为财务投资者角色。在欧美金融机构流动性普遍收紧的情况下，花旗出售浦发股权，兑现浮盈也属于必然。此前由于花旗采用成本法核算对浦发的投资，仅当浦发分红时才对花旗利润表有帮助，而此前浦发银行的分红率仅略高于10%，因此继续持有浦发股份对于花旗银行的利润表没有明显帮助。

　　短期内对市场心理将有负面影响。出售价格8.33元仅为2011年1.04倍PB。大宗交易价格8.33元，为浦发当前价格的9折，仅相当于2011年1.04倍PB和5.7倍PE。当前浦发是A股银行股中PB最低之一，而花旗还愿意9折出售，这对于二级市场心理来说会造成负面影响。此次浦发股份的出售对象是太保集团和太平洋（601099）资产管理公司，这两者都不太可能成为浦发的长期战略投资者，因此这5.06亿股构成未来的供给压力。

　　但从长期来看，花旗出售股份并不影响浦发价值。虽然此前花旗银行与浦发银行有过一些合资、合作项目，典型例子是合资成立信用卡中心，但自从中移动购买浦发20%股权之后，市场就已经不再预期花旗可能给浦发带来的管理改善或业务提升。所以，我们不认为目前浦发明显偏低的估值之中包含着与花旗银行合作的溢价，也正因此此次花旗退出并不会损伤浦发银行的长期价值。

　　维持公司"买入"评级。当前浦发银行估值显著偏低。我们认为，若市场在短期负面情绪的驱动下有走低的可能，反而是购买浦发银行股票的机会。继续维持公司"买入"评级。（东方证券）