长盈精密：给予“买入”评级 目标价44.28元

　　营业收入与净利润继续保持高速增长2011年全年，公司实现营业收入7.83亿元，同比上升64.39%。实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长75.14%，稀释后每股EPS 为0.92元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.28元。

　　金属结构（外观）件业务放量，整体毛利率保持稳定报告期内，受益于智能手机的快速发展，公司各主要产品销售均同比大幅度增长，其中手机及通讯产品连接器收入增长 73.47%，手机及无线上网卡电磁屏蔽件收入增长 40.77%，手机及移动通信终端金属结构（外观）件销售收入增长近 三倍。

　　公司整体毛利率为37.36%，同比增长0.04%，保持稳定。

　　一季度净利润预增30%-50%，收购杰顺通将显著增厚业绩公司同时发布了一季度预增公告，预增幅度为30%-50%，基本符合预期。公司计划通过增资和股权收购方式分两步取得杰顺通65%股权，预计杰顺通2012年净利润在3000万以上，收购完成合并报表后将显著增厚业绩。在智能手机放量式增长的大背景下，公司精密零组件产品线向高毛利率的金属外观件延伸，收购杰顺通带来大客户资源的拓展与产能快速扩张，可持续成长性得到有力支撑，我们预测公司2012年到2014年公司EPS 分别为1.48，2.03，2.55元，目标价44.28元，折合2012年30倍市盈率，给予公司“买入”评级。