我审茅台的“财务预算”——读懂有财系列之八

有财这篇文章写的比较纠结，上市公司的这种预算报告很少有投资人能注意到并深入细致的推敲，有财不经意的一推算，却发现了一个惊人的财务概算路线图，这样的测算文章要不要在网上发表，当然是有所顾忌的。

其实这也没什么，上市公司的财务预算在股东大会的材料中公开，只要这个预算不是拍脑袋的，投资人根据其中的数据推测公司全年的经营安排无可厚非。茅台财务数据的形成还算简单，逻辑也一直未变，一个是价，一个是量，有财认为关键还是在量上面。对应营业成本增幅有两个变量，其中一个就是单位成本增幅，这个数据比较难得到，需要对茅台多年的数据积累，特别是对报表销量的估算。有财一上来针对茅台财务预算中营收增51%，营业成本增32%，做出均价较均单位成本多增14.4%这个数据，就这么一个14.4%的数据就够茅粉琢磨一阵子了。特别是在看到2011年的年报数据时更是如此。

通篇文章读下来，我觉得有财对于茅台财报的解读架构就比较清晰了，从量到价，再到税和费，其指引甚至超越了前面的季报解读。这里想到凯恩斯、费舍、巴菲特这些成功的投资人为什么倡导集中投资了，就个人投资者而言，精力、体力、阅历都是比较有限的，想要真正了解、读懂一个公司是要花上巨大的时间和精力的，所以不是不想分散投资更多公司，是时间等客观因素不允许，况且对于很多个投资者而言，投资还只是生活的一部份。

2019年3月12日星期二