美锦能源：煤矿注入价格创历史新高

2012-2-16 09:51| 发布者: 采编员| 查看: 832| 评论: 0|原作者: 齐鲁证券|来自: 中国证券报·中证网

摘要: 　　由于目前公司的盈利能力较差,在目前低基数情形下,盈利随着煤矿资产在2~3年之内陆续投产,将带动公司总体盈利能力明显回升。然而,由于煤矿投产进度的缘故,以及注入资产的价格过高,导致摊薄非常明显,EPS增速明显小 ...

　　由于目前公司的盈利能力较差,在目前低基数情形下,盈利随着煤矿资产在2~3年之内陆续投产,将带动公司总体盈利能力明显回升。然而,由于煤矿投产进度的缘故,以及注入资产的价格过高,导致摊薄非常明显,EPS增速明显小于净利润增速。

　　净资产从5.39亿元上升至41.8亿元,但按照增发后股本12.63亿股计算,每股净资产从3.46元/股下降至3.31元/股,PB相应从5.07上升至5.3。

　　假设本次重组于2012年年内顺利完成,我们预测2011~2013年归属于母公司净利润为0.39亿元、3.05亿元、5.8亿元,对于EPS分别为0.27元、0.24元、0.46元,摊薄效应明显。考虑到煤矿投产进度以及重组前后的估值处于行业较高水平,给予公司"持有"评级。(齐鲁证券)

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原文见：http://www.cs.com.cn/gppd/05/201202/t20120216_3244657.html

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