龙源技术（300105） 看好火电脱硝业务

　　公司公告2011年业绩快报显示，2011年实现营业收入8.84亿元，同比增长81.34%；营业利润为1.94亿元，同比增长90.44%；净利润为1.74亿元，同比增长65.91%，全面摊薄后的每股收益为1.10元。

　　公司收入的大幅增长，主要来自于低氮燃烧产品和锅炉余热利用项目。安信证券预计火电脱硝市场将在2012-2013年快速启动，在脱硝电价为0.008元/千瓦时的背景下，具有明显经济效益的低氮燃烧器将得到普遍应用。火电脱硝的市场空间主要来自于存量机组的改造，预计在2012年一季度火电厂常规检修期，大量机组会陆续开始低氮燃烧器的改造。安信证券认为，公司一季度低氮燃烧器订单有望超预期增长。此外，公司于2011年新签余热回收利用项目进展顺利，并陆续在2011年四季度开始结算。在母公司支持下，公司余热回收利用项目，有望继续得到推广。

　　安信证券预计2011年-2013年的每股收益分别为1.10元、1.86元、2.76元，对应PE分别为40.8倍、24.1倍、16.2倍，受益于火电脱硝市场启动，预计公司未来两年将保持快速增长，维持公司“增持-A”评级。