九九久：估值优势明显盈利新引擎启动

2012-4-19 09:59| 发布者: 采编员| 查看: 571| 评论: 0

摘要: 　　九九久是经国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，主营业务为医药中间体类产品与氮肥类产品的研发、生产和销售，主营产品为7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛、氯代环己烷、碳酸氢铵等。近年来，九九久依 ...

　　九九久是经国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，主营业务为医药中间体类产品与氮肥类产品的研发、生产和销售，主营产品为7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛、氯代环己烷、碳酸氢铵等。近年来，九九久依托持续的自主研发能力、优质的客户群体、循环经济生产模式及规模化生产能力，逐步巩固在同行业内的领先地位。

　　公司目前最大的亮点和看点就是新能源业务。去年年初公司公告显示，公司计划新建2条生产线，建成年产1320万m2锂电池隔膜生产装置，预计累计投资9836万元，其中建设投资总额8236万元，铺底流动资金投资总额1,600万元。项目有望在2012年底前组织进行试生产。该项目建成后，预计可形成年销售收入13,200万元，税后利润2796.63万元。锂离子动力电池是国家优先发展的新能源项目之一，而隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料。本次投资符合公司的发展战略，若能成功实施，将有利于调整公司产品结构，有利于提升公司的盈利能力和综合竞争力。此外，公司前期投建了400 吨六氟磷酸锂项目。根据最新的公告，该项目已经全面投产，目前运转良好，将成为公司新的盈利增长点。

　　此外，公司主营产品7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛均已形成规模化生产能力；其中，7-ADCA年产能1,000吨、5,5-二甲基海因年产能4,000吨、苯甲醛年产能10,000吨，均位居国内同行业首位。7-ADCA方面，由于7-ADCA 生产技术较为成熟，市场竞争格局较为稳定，毛利率处于12%左右水平，未来下降的可能性较小。产能规划上，公司将视市场需求变化逐步提高，上市前公司7-ADCA 产能为1000 吨，去年中期增加至1250 吨，且市场需求较好，公司产能利用处于较好水平。未来新产能主要来自于募投1000 吨以及超募集资金500 吨项目建成投产，届时公司7-ADCA 总产能将提高到2500 吨，进一步发挥规模效应。根据国家实施的抗生素限制政策，对7-ADCA 市场造成了较大影响，使得部分海内外生产商暂停生产，但公司凭借优秀的成本控制能力和良好的市场口碑，在保持住原有份额的同时还获得了部分转移来的订单，因此未来该业务逆势增长可期。

　　二级市场上，该股近期企稳回升，逐步收复了多条均线，MACD指标也在低位金叉。随着大盘行情的启动，化工新材料板块有望水涨船高，在该股良好基本面的支撑下，后市涨幅值得期待，建议投资者逢低关注。