威创股份将向控制室行业应用解决方案提供商转型

　　2011年,公司营业收入为9.10亿元,同比增长22.8%;营业利润2.34亿元,同比增长33.3%;净利润为2.58亿元,同比增长28.3%,对应EPS为0.40元;扣非净利润为2.49亿元,同比增长29.0%。2011年,公司签订合同9.67亿元,同比增长28.1%。

　　亚太区市场占有率首次达到第一。2011年,公司来自韩国、日本市场收入快速增长,海外地区实现业务收入0.64亿元,同比增长37.6%。据公司官网披露,公司亚太区市场占有率达到23.8%;国内市场占有率达到36.5%,远高于第二名的12.5%。

　　公司最大收入来源VW业务营收同比增长26.9%,占到营收的95%;而IDB业务营收同比下降27.9%。

　　VW业务毛利率上升1个点至58.3%,而IDB业务毛利率上升8个点至55.2%,带动综合毛利率上升1个点至58.6%。销售费用和管理费用分别增长22.7%和20.6%,三费合计占营收比例下降2个点至31.7%。

　　公司LCD业务开始贡献收入。据AVC数据,2011年中国LCD拼接销量同比增长125.4%,销售量达到了9.6万台,占大屏幕拼接的比例达72.0%,销售额占比达到40.0%。2011年,公司推出LCD拼接显示产品,实现销售收入0.60亿元。

　　公司拟推出控制室、安防监控及智能会议三大类产品,将向控制室行业应用解决方案提供商转型。公司预计一季度净利润同比增长0%~30%。

　　我们预期公司2012-2014年销售收入分别为11.44亿元、14.25亿元、17.31亿元;净利润分别为3.13亿元、3.83亿元、4.46亿元;对应EPS分别为0.49元、0.60元、0.70元。（国泰君安证券）