中国玻纤：一季度或创2011年来单月销量最高

　　公司产品出口占比约为50%左右,受益于美国经济的强劲复苏,我们预计公司的1季度销量逐月稳步增长,3月份销量或将达到8万吨左右,可能是2011年以来单月最高水平,1季度公司的总销量同比或将实现超预期的正增长。

　　3月份新增贷款数据超过1万亿,大幅超出市场的一致预期。我们预计公司国内玻纤销量在3月份环比出现了比较明显的提升,随着资金的逐步到位,下游项目需求恢复有望持续。

　　我们认为公司在4月份提价的可能性还是比较大的,提价幅度可能在5%-10%之间。2011年增发时公司大股东给巨石集团的净利润承诺是7.7亿,若业绩不达目标可能会选择注销股本等方式弥补,因此我们认为公司也有提价以提升业绩的动力。公司业绩对价格变动的弹性很高,我们测算提价5%(全年均价)将大幅提升2012年业绩约30%。

　　我们将2012/2013/2014年EPS从0.90/1.36/1.61元小幅调整至0.87/1.34/1.55元,维持目标价24.60元不变，“买入”评级。

　　（瑞银证券）