公司2011年实现销售收入、净利润同比增长36%、27%。每股收益1.55元。公司拟10股转增5股派现8.5元(含税)。2011年业绩增长主要受益于产销量提升，煤炭产销量分别为1230万吨和988万吨，分别同比增长8%和31%。公司吨煤综合售价769元，同比增长7%；吨煤成本428元，同比上升8%。 2012年一季度公司营业收入、营业成本同比增长22%、11%。毛利率48%，同比增长13%。受煤炭价格调节基金同比上升以及财务费用受松河煤业并表影响提高影响，一季度支出大幅增加。每股收益0.5元，同比增长35%，业绩略超预期。 公司自建矿井将在十二五期间大量投产，预计近几年产量年均复合增速为22%。同时，在贵州省资源整合大背景下，集团将有望在整合煤矿成熟后逐步注入到公司。预计公司2012年~2014年每股收益分别为1.94元、2.21元和2.48元，维持“强烈推荐”评级。风险提示：贵州煤炭资源赋存条件不好影响产量达产。 |
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