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四川美丰:产品提价 盈利改善

2012-5-4 09:31| 发布者: 采编员| 查看: 554| 评论: 0|原作者: 北京首证|来自: 中国证券报·中证网

摘要:   四川美丰:公司是我国十大尿素生产经营企业之一,已有近三十年的发展历史,公司各项经济技术指标和综合实力保持国内同行业领先水平,达到了“生产规模、技术装备、管理水平、经济效益”四个国内一流,成为“中国 ...

  四川美丰:公司是我国十大尿素生产经营企业之一,已有近三十年的发展历史,公司各项经济技术指标和综合实力保持国内同行业领先水平,达到了“生产规模、技术装备、管理水平、经济效益”四个国内一流,成为“中国上市公司竞争力百强”、“中国化肥效益十强企业”、“中国化工500强企业”。现拥有百万吨尿素生产规模,下辖化肥分公司、绵阳分公司、射洪分公司和三胺经理部,控股经营四川美丰农资化工有限责任公司、四川美丰化肥有限责任公司、复合肥有限责任公司、兰州远东化肥有限责任公司和四川建设网有限责任公司,参股经营贵州美丰化工有限责任公司、甘肃刘化集团有限责任公司。四川美丰是中国氮肥行业标志性品牌,公司同时荣获“中国名牌产品”、“中国驰名商标”和“国家免检产品”三项国家品牌最高荣誉。

  今年1季度以来,尿素价格出现大幅上涨,不但一改之前几年旺季不旺的尴尬局面,而且出现淡季不淡的好势头。随着价格的上涨,尿素盈利能力提升明显。从我们模拟毛利看,目前煤头尿素吨毛利约在600元,毛利率达26%,相较于年初吨毛利上升了250元。我们预计2012年中国尿素企业7-10月份的淡季出口将迎来淡季不淡的黄金季节,相关的尿素上市公司将迎来出色的业绩。今年1季报显示,公司净利润同比增长85.26%。

  天然气供应稳定,尿素盈利持续改善。公司1季度天然气供应整体稳定,保证了尿素的正常生产和盈利水平的稳定。1季度国内尿素平均价格同比11年大涨10%以上,公司尿素业务的盈利能力得到进一步提升。此外,农资贸易大幅增加,将提升公司市场占有率。1季度公司的农资贸易收入大幅增加,主要系公司加大了对农资经销的推广,尿素和复合肥的销售量得到显著提升。虽然短期看,农资贸易并不会给公司带来太多盈利上的提升,但是将为公司打开更丰富的销售渠道,并有效提高公司产品的市场占有率。

  二级市场上,公司股价自今年初触底反弹以来,估值得到明显修复,中线震荡攀升走势格局保持完好,后市股价仍将震荡向上。建议投资者重点关注。


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