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增发对股票的利好作用

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发表于 2010-9-6 04:24:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
    这里仅分析正常的融资,恶意圈钱或利益输送的情况例外。
    举例:假设一家A公司股价25元,股本2亿,利润2亿,净资产10亿,对应市值50亿、每股收益EPS1元、PE25倍、PB5倍、净资产收益率20%。
    增发方案:增发10亿,以市场价25元增发,对应增发股本0.4亿,增发募集资金应用于原业务上,扩大原有产品的产量。
    达产后对业绩的影响分析:增发募集资金10亿,因为仍应用于原有业务,那么净资产收益率保持稳定,仍为20%,新增利润则为2亿,加上原来利润2亿,总利润4亿,增发后总股本2.4亿,每股收益4亿/2.4亿=1.67元,相比原来增长67%。
    从上面看来,此种增发对股票为利好。利好的程度和募集资金量,增发价,净资产收益率,达产需要的时间有关,募集资金量相对原市值比例越大,增发价越接近或高于当前股价,净资产收益率越大,达产需要的时间越短,则利好的程度越强。
    这里仅分析增发中比较简单的一种情况,实际中每家公司增发的情况自然都不一样,具体情况仍要具体分析。另外,增发有公开增发和定向增发,相对来说,定向增发一般比公开增发好,这里就不另再分析了。
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