10月12日,中国最大汽车玻璃制造商福耀玻璃(600660.SH)发布第三季度业绩预告称,预计公司 1-9 月净利润同比增长幅度为112%以上。 公告称,2009年同期公司实现净利润6.2亿元,每股收益0.31元/股。
公司表示,前三季度公司盈利能力大幅上升的主要原因为:中国汽车行业的高速发展和汽车玻璃出口市场的开拓、公司精益生产和节能降耗、负债结构的优化和财务费用的降低。
招商证券分析师认为,国内汽车10-15%增长窗口期还将延续 5-7年, 未来汽车销量较现在规模还有1倍的空间,而福耀玻璃收入增长空间有望是2009年的 4 倍;短期内阶段性供求关系变化使得整车企业面临高盈利水平的软着陆,而福耀玻璃盈利稳定性明显好于整车企业。
分析师指出,经过多年的发展,福耀玻璃完成了从资本推动增长到竞争力推动增长的转变;在经营模式上,福耀玻璃有望创造持续稳定的现金流。
公司2010 年半年报披露,上半年,公司实现营业收入38.9亿元,同比增长52.68%;实现归属于母公司所有者的净利润为 8.8亿元,同比增长 296.13%。
(1)公司不仅在国内汽车玻璃配套市场中占半壁江山,还积极投资海外,设立多个海外子公司开拓国际市场,在全球汽车玻璃市场份额也达到10%;
(2)福耀玻璃的发展,离不开我国汽车行业近10年的高速发展。10年来,中国汽车产销量高速增长(见下图),产销量的年复合增长率分别为20.89%和20.65%。2009年,中国汽车产销均超过1350万辆,首次超越美国成为世界汽车产销第一大国。
3)积极调整产品结构,及时淡出行业产能过剩和严重拖累业绩的建筑浮法玻璃领域,专注于毛利率较高的汽车玻璃主业;
(4)在制造和管理过程中精益求精,节能降耗,严格控制成本。
公司是国内规模最大、世界排名第四的汽车玻璃供应商;公司占据国际市场10%的份额,国内OEM 市场60%的份额。
公司在国内已建立起无可匹敌的竞争优势:
规模一家独大。公司汽车玻璃产能达到4412 万平米,产能规模相当于国内排名第二的旭硝子5 倍,也相当于国内主要竞争对手全部产能之和,行业内一家独大,处于绝对领袖地位。
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