招商银行年报乱弹

bigboiii

摘抄几点吧

存贷款总量增长都中中规中中矩，没啥好说的

利润增40%至360
当年拔备增50%至80多

存款增长17%，是超过我的预期。

没增发的情况下核心充足率上升 0.18% （零售业务占比上升的原因？要求不一样？不过民生也没增。。）

成本率下降4个百分点（这个应该是贷款利率上升的原因，没什么意义）

2011 年零售电子渠道综合柜面替代率达到86.57%，公司电子渠道综合柜面替代率达到49.63%。

ROE 24，不过永隆的100多亿溢价商誉占净资产不少了，影响1%以上，再加上永隆业务的收益率低，再摊薄一点点。纯招行内地业务应该是最高之一的。（此处"复权"上去是为了比较下管理水平，不是投资能力，所以可以思考一下去掉永隆后的）

中国的银行真的全一个样吗？估值都没啥大的差别。最高的招行也就比最低的估值高20%左右。现在真觉得招行不错，至少特别（活期存款占比高）。
唯一担心的是，老马明年就退休了，招行至少目前为止给人的感觉还是老马的影响很大

sinall

利润增40%至360
当年拔备增50%至80多

——看起来很牛啊，拨备和利润双增？

sinall

关键的问题缺了一个，那就是坏账率？

bigboiii

sinall 发表于 2012-3-28 21:58
利润增40%至360
当年拔备增50%至80多

都这样的吧？  基本上所有银行

招行估计会跟四大行一样实行  贰点几的 拨贷率，要先做准备了，现在是2.2%

sinall

不良贷款同比减 5.30%

xyzlis

想要发展，这点充足率完全不够看啊啊。。。估计还得继续找法子融资。。。。。

bigboiii

xyzlis 发表于 2012-3-29 01:08
想要发展，这点充足率完全不够看啊啊。。。估计还得继续找法子融资。。。。。 ...

所以，我一直觉得存准率高不是坏事（其实这也不一定是因，“偏紧的政策”。。抛开坏账不谈）对银行更有利，招行ROE24，风险资产增长21.7%。。。只要ROE增速超过风险资产增速，就能内生增长了。

8.04*(1.2417/1.217)=8.2  基本上是这样

政策松了，规模增长，但利差息差会下来，与偏紧的环境相比，ROE提升并不明显，但风险资产增长却是明显响应的。


而风险资产增速跟[规模]、[结构]两方面有关，2011年风险资产增长21%，其中既有规模的因素，也有结构（权重系数）的因素。2011年招行贷款和垫款总额增加14.64%，小于21%不少，这差别主要就是结构的因素吧？（有的种类开始计入风险资产，如信用卡余额，也有的会有权重调整）
但是，11年是因为存量方面的调整，假设11的存量已经调整完了（不知道是不是），假设12年政策不变，那么12年因为结构方面造成的风险资产增速应该比11年下降。

sinall

（其实这也不一定是因，“偏紧的政策”。。抛开坏账不谈）

在我看来，银行主要就一个问题，那就是坏账。

其实坏账才是值得研究的

bigboiii

sinall 发表于 2012-3-29 13:13
在我看来，银行主要就一个问题，那就是坏账。

其实坏账才是值得研究的 ...

是啊，但是坏账是最不好研究的。。光看数据，兴业、浦发最低，你信吗？

sinall

这个不懂，你和xyzlis可以探讨下，呵呵。
我只是觉得主要矛盾是坏账／不良贷款而已。