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引用一个关于外汇投资的例子：
20世纪70年代，当时阿拉伯半岛国家共同成立一个石油输出国组织。美国人深信这个组织的成立将会使原油价格持续攀升。每当价格上涨时，美元外汇的投资人便急呼：“如此一来，将造成通货膨胀，对美元行情十分不利。”这样的呼声代表投资人看空美元，因此，美元外汇价格也就应声而跌。
就在此时，《资本》杂志的专栏写道：“这样的市场反映真实荒谬。”原油价格上涨，表示油价的相对价格提高。一些工业大国如日本、法国或是德国对美元的需求便会增加。美元需求大增应视为利多行情，可是投资人却反其道而行，让美元一再贬值。
几年后，到了80年代，美元创了历史新低，这时有人对这样的形势给予了完全相反的说法，他们说这是因为全球石油的消耗量下降，而原油的价格相对也就下跌。这一次的解读总算和后来的实际发展相符，美元后来因工业国家对美元的需求减少而随之贬值。
在70年代，每次“石油危机”一出现都会带来这样的预测：石油价格上涨，代表出产石油的阿拉伯国家手头上会有较多的美元以供支配，他们可以用美元跟工业国家换购货物，如此一来，石油危机便有助于经济蓬勃发展。但与此同时也有不同的声音：原油及燃料费用大幅提高会导致其他消费支出紧缩，这意味着石油危机将严重危害到经济发展。
总而言之，对行情发展的解读总是事后才出现，总是在股市和外汇行情上下波动之后，才有数不清的投机客、投资顾问和行情分析师用完全相反的理由来解释行情发展，也就是“行情造就报道，而非报道造就行情”。
媒体的报道对行情发展并无决定性的影响，而股票投资人也毫无缘由地对行情持悲观态度。有人问你：“你过的快乐吗？”你抑郁的回答：“虽然快乐，但并不幸福。”对股票行情的悲观源自股票玩家本身的性格。他们不太用脑袋思考，也很少在意股市中的重大事件所代表的真正涵义。他们只想以买卖操作来踏出有利的一步，并在赌局中生存下来。这些人的行为完全是冲动的表现！
如果多数人在股市发生重大事件时，不分青红皂白的乱伸一脚，股市就越容易陷入不稳定的气氛中。这时，基本面就显得非常重要。例如，投资者采取什么样的行动？他们是否将所有钱投入股市？还是他们投资的金额比所拥有的钱少？
形势经常是这样：股票上涨时，公司的经营收入也会有很好的表现。分析师说，在这样的情况下，股市表现将趋于平稳，因为好的经营表现会让投资大众对这只股票保持高度关注。这样的说法简直就是大错特错。因为行情在上涨时，营收越高，就会有越多股票由“强手”转至“弱手”，也就是由意志坚定的人手中转换到意志薄弱的人手中。一旦所有股票为意志薄弱之人所持有，经济危机肯定就不远了。
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发表于 2012-5-31 09:28:31
