汤臣倍健为什么收益增长率很高，而ROE很低？求解！

luckyao858 · 发表于 2012-6-15 11:11:16

fllz · 发表于 2012-6-16 18:49:39

汤臣倍健的股东权益比约94，所以ROE约等于总资产回报率，即权益乘数接近于1，
在种情况下，根据简单的杜邦分析可知，在ROE不高的情况下，
可以通过提高净利率和资产周转率的方式提高净利润。
换句话说，汤臣倍健虽然ROE不高，
但其净利率高，并且每年的销售收入逐年快速增长，
所以导致了净利润大幅增长。

luckyao858 · 发表于 2012-6-17 16:50:55

fllz 发表于 2012-6-16 18:49
汤臣倍健的股东权益比约94，所以ROE约等于总资产回报率，即权益乘数接近于1，
在种情况下，根据简单的杜邦 ...

你认为这财务数据好吗？

坚强的蜗牛-玄东 · 发表于 2012-6-17 17:01:35

净利润增长，净资产收益率同样是增长的，你说的收益率，我不知道什么收益增长率，是毛利，营业利润，
净资产收益率是众多财务比例中，不多的一刻及可以行业比较，也可以跨行比较的比率，
因为净资产收益率是股东的收益率，所以净资产收益率又称股东权益回报率，
净资产收益率低，有2中情况，一种，净资产收益率低，有可能这个行业处在高竞争的行业，
第2种，企业净利润的低下，
造成企业净利润的地下，也分好几种情况
1，投资活动
2，股利分配
3，项目费用增加
等，这些费用都会侵占净利润，
这个要具体看看年报才能知道答案
你说的收益增长率很高，如果是毛利，那么毛利高，不等于净利润也高，

fllz · 发表于 2012-6-17 20:57:27

相对于每股盈利，若把每股经营现金含量的偏少看作是企业处于快速扩张期而持续加大了资本支出，
结合近几年的财务数据来看，对汤臣倍健的评价，一个字：好！
简单的定量分析更多的是“后视镜”
所以，若要思考企业今后若干年的发展情况
则必须继续定性分析。
在我的印象中，汤臣倍健的创立者们是曾经的太阳神口服液那帮人马
而在保健品行业，汤臣倍健的产品可以高度同质化，
其核心竞争优势在于营销能力
若产品本身的属性没有长期的竞争优势，
光靠营销能力，这样的企业只中短期持有。
而我想长期持有的企业，是可以保持持续性竞争优势的企业。

fllz · 发表于 2012-6-17 21:00:35

“净利润增长，净资产收益率同样是增长的”

这个，不一定哟！

luckyao858 · 发表于 2012-6-19 10:58:47

fllz 发表于 2012-6-17 20:57
相对于每股盈利，若把每股经营现金含量的偏少看作是企业处于快速扩张期而持续加大了资本支出，
结合近几年 ...

收益了，谢谢！

active · 发表于 2012-6-20 07:59:19

从财务上来看，低负债可以降低ROE

sinall · 发表于 2012-6-20 08:23:47

fllz 发表于 2012-6-17 20:57
相对于每股盈利，若把每股经营现金含量的偏少看作是企业处于快速扩张期而持续加大了资本支出，
结合近几年 ...

而我想长期持有的企业，是可以保持持续性竞争优势的企业

这一点从他稳健的毛利率可以看出来。

sinall · 发表于 2012-6-20 08:25:07

近些年大幅降低负债率也是造成ROE下降的一个原因。
公司财务指标还是非常不错，并且非常稳健的。

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