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大家有没有现金流折现的实例啊

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发表于 2013-4-25 16:11:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
自由现金流知道怎么计算了,但是现金流折现还是不太明白,看了很多公式,公式都太难了,怎么也没有看懂


发表于 2013-4-25 21:44:59 来自手机 | 显示全部楼层
柏拉图 发表于 2013-4-25 20:16
非常谢谢!

关于折现,最基本的理解是这样的:你借钱给别人100,过了10年他说,来,100还你,这绝对让你不爽。所以折现的基础就是资本是有成本的。接下来就是给这个资本定个价,假设今天借出去100,一年后还回来107,这样折现就是7%,就是一年后给你107相当于现在的给你100,两年后给你114.49还是相当于现在给你100。最后说的是定多少合适,个人倾向于各不相同,因为今天付出100,一年后还你104,如果你只会存银行,那你可以满意,如果你能买国债,那就不能满意了,如果你能安全地做债券或分级a,那你看都不会看。如果需要可比对的公允的话,一个是最普通级别的国债利率5+%,一个是已能熟练地做债券或信托的9%左右,一个是以实业角度看最多7-8年回本期也就是至少13.5%。折现率应该是最好定的,因为就是问自己今天借出去100,一年后得多少钱足够满意,身边有没有很好的机会。如果实在无法定,考虑下反过来看,固定所有其他部分用插值法反算资本利率,也是不错的选择,当然前面说过其他部分比折现率更难确定。
发表于 2013-4-25 17:48:34 来自手机 | 显示全部楼层
本帖最后由 nickwang 于 2013-4-25 17:51 编辑

《股票估值实用指南》,这本分解的比较透彻,简单易懂点,可以看看,里面有做一些例子。当然还要说的是自由现金流更多是种概念,从这个角度思考,真的要算的话那是属于天才的领域。
 楼主| 发表于 2013-4-25 20:16:29 | 显示全部楼层
非常谢谢!
 楼主| 发表于 2013-4-27 10:50:16 | 显示全部楼层
非常好!通俗易懂
 楼主| 发表于 2013-4-27 10:53:56 | 显示全部楼层
还有增长率的问题,看来这个现金流折现太难了,似乎对于业余的投资者只能够望尘莫及了。
 楼主| 发表于 2013-4-30 13:30:13 | 显示全部楼层
自由现金流的增长率设置为20%,折现率为0.09,增长率0.03
111.jpg
 楼主| 发表于 2013-4-30 13:31:06 | 显示全部楼层
这个是承德露露的自由现金折现出来的,大家看看有没有什么不妥的?
 楼主| 发表于 2013-4-30 13:32:55 | 显示全部楼层
2012年承德露露的折现,自由现金流的数据可以参考其数据
发表于 2013-4-30 19:38:08 | 显示全部楼层
柏拉图 发表于 2013-4-30 13:31
这个是承德露露的自由现金折现出来的,大家看看有没有什么不妥的?

建议你把前提先列出来,然后在说你的计算数据。
比如你用的增长率是多少?折现率是多少?要不然大家就会质疑你最终的结果。

我看你用的增长率为3%,折现率为9%。这里的问题是:
第一,承德露露目前的增长率肯定远超3%,它10年20年后什么样的增长率,目前不好说
第二,9%的折现率,个人以为偏低,无风险收益率 + 风险收益率,其中无风险收益率用国债来模拟,大概5%,风险收益率对应A股市盈率倒数为7%,两者何为12%。

你用的永续年金的方法,前提是公司自由现金流会按照恒定的增速增长下去,事实上并非如此。因此需要调整模型。



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