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永续年金价值 算法疑问

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发表于 2013-4-28 11:00:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
永续年金价值 (PV)=Yr10FCF×(1+g)÷(R-g) ,其中g是永续年金增长率,R是折现率
10fcf*(1+g)算出了第11年的现金流……
折现率-永续年金增长率是什么意思?? 为什么要拿第11年的现金流去除……??有知道的朋友请详细帮解释解释

发表于 2013-4-28 11:17:33 | 显示全部楼层
上下文没说清楚。
Yr10FCF应该指的是当年的自由现金流。
 楼主| 发表于 2013-4-28 13:17:51 | 显示全部楼层
是的就是指的当年现金流
发表于 2013-4-28 13:27:47 | 显示全部楼层
Yr10FCF×(1+g)÷(R-g)

你理解错误,应该是用Yr10FCF乘以(1+g)÷(R-g)。
至于为什么,你去复习下等比数列求和取极限的问题。
发表于 2013-4-28 18:43:48 | 显示全部楼层
sinall 发表于 2013-4-28 13:27
你理解错误,应该是用Yr10FCF乘以(1+g)÷(R-g)。
至于为什么,你去复习下等比数列求和取极限的问题。 ...

哈哈,补充高中数学知识。

谁说股票估值小学数学就够了的?
发表于 2013-4-28 19:55:25 来自手机 | 显示全部楼层
mooorland 发表于 2013-4-28 18:43
哈哈,补充高中数学知识。

谁说股票估值小学数学就够了的?

那一定是我们错了:-)
 楼主| 发表于 2013-4-28 22:54:13 | 显示全部楼层
等比求和公式是Sn=a1(1-q^n)/(1-q),
如果等比是(R—G),
那么永续年金价值 FCF(1—(R—G)^n)/1—(R—G)????
发表于 2013-4-28 23:03:21 | 显示全部楼层
(R—G)^n

n趋于无穷大,该项趋于0。自己简化下吧。
 楼主| 发表于 2013-4-29 14:45:35 | 显示全部楼层
OK  
设某间隔期为一年的永续年金为R,年折现率为i,现值为V0。根据普通年金现值计算公式有:
V_0=R \cdot (P/A,i,n)=R \cdot \frac{1-\frac{1}{(1+i)^n }}{i}

  当n \rightarrow \infty时,\frac{1}{(1+i)^n }为0。

  于是得到基本公式为:V_0=\frac{R}{i}
 楼主| 发表于 2013-4-29 14:45:57 | 显示全部楼层
谢谢谢了
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