ROE和ROA辨析

sinall

通常我们看待ROE和ROA的时候，认为它们是盈利指标。而我们把它们和再投资一起讲的时候，理论上，我们可以认为它们是增长率。
那么，说到再投资导致的增长率。我们来看看这个净利润，我们如何来做再投资。
再投资的部分分为以下几种：
1. 固定资产投资
2. 购买更多存货
以上二者，肯定是包含在资产项中，而不能说它们包含在股东权益中。从而，我们可以说，我们用净利润加大资产投入，从而取得增长。那么从这个意义上讲，肯定是ROA代表了增长率。

3. 偿还贷款
偿还贷款的时候，总资产不变，而股东权益增多。那么，我们也不能认为公司盈利能力下降了，所以，依然是ROE不适合来说明这种情况。

4. 买入固定资产，同时通过占用上下游资金（增加负债）
这种情况下，股东权益是否增加不确定，而资产项肯定是在增加。ROA描述了资产增长，同时也描述了利润增长。

总结：
ROA比ROE更加有效地说明了企业的盈利能力和潜在增长能力。
（有些考虑还不够缜密，权当抛砖引玉吧）

sinall

聊者-拾荒()  22:32:08
因为净利润本来就是equity

——

这个让我茅塞顿开。这种思路认为，它所关心的是股东权益。那么ROE是股东权益增长率。如果公司能保持ROE不变的话，同时利润不断加入equity，那么显然，利润的增长率也是ROE。

但这个观点有个致命的问题是，如果利润并入equity，那么它显然不会帮助你产生更多利。

sinall

根据@sunshine的说法，公司有必要保持资本结构，那么会有如下推论：

ROE = Earning / Equity
ROA = Earning / Assets

Earning用于购买Assets；因此Assets增长了ROA，同时Equity增长了ROE；
为了使资本结构不变，所以，Liabilities也应该增长ROE，从而Assets = (Equity + Liabilities)也增长了ROE

俾斯麦小时候

用XLS做个表，权益、资产、杠杆、股息率、留存率、ROE、ROA、净利润增长率，然后往下拉：其他参数固定的情况下，固定的ROE必然导致固定的增长率。