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最近看了很多有关价值投资的文章、观点，如鲠在喉，有一种想吐而吐不出来的恶心。巴菲特、芒格、本杰明.格雷厄姆成了这些，伪价值投资者的牌坊，开口不提巴菲特、格雷厄姆就好像不是价值投资，只要一提这个，就好像吃了伟哥的焉人，一下子就硬邦邦的。。。我日。
让我们一起来看看什么叫价值投资吧。
价值投资的老根子来自宏观经济学研究的两个最基本的方向，长期增长和周期性波动。
什么叫长期增长？那就是在市场经济环境下的企业具有创新能力。这种创新能力不断的推动经济增长，背后隐藏的是企业家的价值。
什么是市场经济的环境？最起码具有公平、公正的竞争环境，明晰的产权保护法律。土地、资本、劳动力具有自由、公平的环境。也只有在这种大环境下，企业家才有信心创造价值，才有肯愿意花大力气搞创新，美国的可口可乐、苹果、微软、ibm、通用、谷歌、雅虎等等大企业也正是在这种气候下茁壮成长。
在这种环境下，我们来研究一下格雷厄姆、巴菲特、芒格的这种价值投资才有意义，脱离了这种大环境，用他们的方式，那是最好的亏钱方法，亏得还tm很有道理。沙漠上长不出玫瑰，这是真理。
可是很多所谓的专家，不顾事实的在意淫着所谓的价值投资，令人非常恶心，这让我想起周星驰曾经拍过的一个无厘头电影的一个镜头：那哥们憋得难受，去嫖妓，钱花了准备好好享受一下，在上面做各种姿势和声音准备爽一下，低头一看，下面的这位，一边吃苹果一边呻吟。哥们的激情一下子化作愤怒，大喊一声：“嗨，你tm能不能有点敬业精神，能不能专业一点啊”。
中国的投资者不就是正在享受这样的尴尬吗？我想能看明白价值投资的人，都想对着那些伪价值投资的，专家们大喊一声：“嗨，你tm能不能有点敬业精神，能不能专业一点啊”。最起码我今天是忍不住了，喊出来了。
那中国的价值投资到底应该怎么做？有没有价值投资的机会？
可以肯定的告诉大家，中国有价值投资，而且很容易，要比巴菲特、芒格、格雷厄姆那种套路更简单，更实用、更有效率。
要发现中国的价值投资的机会和方法，就必须再回到宏观经济研究的另外一个方向，周期波动规律。中国的经济增长模式，由于市场机制等等原因所致，它不存在美国、欧洲等西方发达国家所具备的那样的环境。所以，谈长期增长等于放屁。
许小年、张维迎、李迅雷、陈志武等等经济学家他们不懂长期增长的优势吗？他们作为专业的经济学家比谁都懂，可以说太懂了，因为这对普通人来讲是高深学问，对他们而言这就跟尿尿都能尿个一那么简单。
问题是懂就一定管用吗？几年前你看到这些人还在谈经济的研究课题、经济的增长模式、方法，还热衷为经济增长出谋划策。许小年、张维迎呼吁体制改革，李迅雷在研究社会阶层问题，还不停地有研究成果。
现在呢？许小年变成批评家了，李迅雷搞摄影去了，张维迎教书去了。已经懒得说了，就剩下一个吴敬琏还固执的在呼吁。
现在比较猖獗的是那些二道毛，所谓经济学家，经济学的概念都没有整明白，就开始大谈特谈价值投资。
中国经济增长模式属于国有经济是主力，非国有经济作为辅助这种结构存在。你要用巴菲特、格雷厄姆哪种方法在国有企业和非国有企业中，能找到适合他们方法投资的标的吗？让我们看看吧。
国有企业没有这种长期增长的机会。问题是国有企业产权的问题，企业经营者有创新的动力吗？重复投资、效率低下这是在“不求有功但求无过”的主导思想下必然的产物，你tm在这种环境下用巴菲特、芒格、格雷厄姆哪种方法找价值投资的标的，那不是找死就是讲笑话吗？可悲的是，讲得还特tm认真。
非国有企业更没有长期增长的这种机会。非国有企业由于体制、实力等的问题而导致生存环境狭窄，推动经济长期增长必须的基本要素缺乏有效的产权保护、土地国有、资本垄断、劳动力被户籍制束缚，这一系列的问题决定了非国有企业不可能具有微软、苹果那样的规模，因为缺乏那样的土壤。
国有企业的低效率和非国有企业缺乏发展空间，这两点就轻而易举的废了巴菲特的武功，这就是为什么世界股神，来中国一个个都给灭了，原因就是他根本就不懂行。
中国的价值投资，应该找波动周期的机会。
不管这种增长模式是正常的还是病态，我想作为投资人，不需要关心这个问题，你只需要在适合的土壤种适合的在种子就可以。
你是想通过投资赚钱来了，而不是想通过投资改变经济的增长模式，这个一定要搞清楚，搞研究也一定要把这个问题搞明白，不然，就正好应了一句话：走得太远，以致忘记了出发的目的。
中国经济的周期波动根源从哪儿来？调控和刺激。
这答案很简单，你没看各种规划相继出台吗？没看到审批了这项目拿项目？这经济特区那经济特区，这些都是干什么的？都是为了刺激经济增长的。
经济就好像周星驰身下吃苹果的那位，你不停的刺激总有高潮，刺激的多了，她一定会把苹果放下，和你来真的，真高潮直至高出通胀了，再开始调控，不停地凉水安抚，让她继续吃苹果。这就是经济周期。
投资的机会也就在这儿，当刺激开始的时候，可能还看不到什么效果，这个时候就是你选择投资标的，准备投资的最佳时候，刺激到一定程度，高潮来了，开始调控的时候，你赶快跑，你跑得晚了，那就尴尬了，你忙得满头大汗，下面那位吃苹果不但津津有味，还边吃边呻吟。大爷的雅兴就这样没了，投资就变成了坟场。
按照这种规律和环境，中国的价值投资，没有那么麻烦，什么行业周期、企业估值屁都不管用，你只需要选择经济增长相关度最高的行业，属于高杠杆经营的企业，稀里糊涂的买就可以了，经济开始被刺激到高潮的时候，这些企业的股票都会大幅度上涨的。等待调控的时候，清仓，赶快跑，这就完了。不管做实业还是做虚拟投资，你都得这样干，不这样干你就得死。这也是为什么这个社会，现在人人浮躁、急功近利的根源所在。
就这么简单，这就是具有中国特色的价值投资，选择周期性波动机会，专业点就叫景气度波动周期。
很多话想说，无奈说不出口，只能说到这儿为止了，能看明白的，你抓紧时间改变自己赚点钱，看不明白的你就继续去意淫吧，意淫据说也是一种修炼，修身养性、延年益寿。
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发表于 2013-7-12 11:11:05
