请问下，稀缺资源类如何进行合理的估值

xyzlis

请教各位，稀缺资源类该如何估值比较好呢，比如黄金，有色金属，稀土等稀缺资源。看业绩，看增长，或者看公司的利润似乎很难体现他的真是价值，看所拥有的矿的资源，这个，可能吗？看国际形势，这个似乎又太模糊了求教各位，谢谢了

sinall

这个我估计只有行业专家有发言权吧？
需求如何？产量如何？价格如何？普通小散很难获得一手资料。

猫猫

提到黄金 有色矿产和煤炭近似，能看到储量，产能就可以估算。

像这种资源型的上游基本就没有主要就看企业自身成本控制能力，不会被动受制上游，（别经济不好是亏损经济好时微利那也就没有了资源股的优势，资源股也分好坏的意思）煤炭股的优势是经济启动时优先受益，其间一直跟随，需求推动时收益，成本推动时也受益，最后经济下滑时受损最轻（基本体现为利润率产成本成本增幅倒挂但不会贯穿成本）恢复会是最快的，像很多企业前年年报中计提公允价值损失也是当年所特有的存货价跌准备，在煤企是没有的。

猫猫

基于上面说的，就是资源股（我只了解煤炭，感觉应该差不多，下一步可以算算有色资源型企业不要那种产业链的）是有利润率底线的，要估算就按最惨淡时的利润率估算就好了 简单吧 保守吧

关于煤炭企业折现要注意几点
1 储量与产能的关系 ，很多企业是以销定产资源型企业是以储定产，没有储量作依托扩大产能是不可能的，我们至少要持续发展50年以上的出料才可以

2 利润率
A产品结构 焦煤 电煤这两个简单用途不同价格不同利润率也不同，经济各个时期要合理配置

B销售半径和当地储量  地区经济发展方式，速度，人均收入。现在一般都是运输到下游（国家推出超高压输变电网事先煤从天上走，这个非常好不过是以后的事）所以运输半径一般会在600公里内要不成本太高，所以地区和地区产业方向也只制约发展的因素。比如北京那个煤企 储量不少又扩大产能的空间，但是只能走内蒙古战略了。

猫猫

C 税率 有的企业所得税是15%直接影响10个点，是有时效性的要关注 要看到企业真正的能力

差不多就这些吧 就是摘要找到利润率低限就可以折现啦 就是这个意思，价值分析1老说的只买不卖这样的企业就适合，见效时间会很长3-5优点是确定性很强

猫猫

是价值投资1哈 不好意思

关于储量补充下 说法很多  一般用可采储量比较确切

有的企业用啥远景储量啥的区别非常大，都是喜欢价值分析这个也简单，能说清不说清或者根本说不清就不被选择了，
一个资源型企业连自己储量多少都说不明白还行。
话虽如此，其实很多工程还是要自己去查储量的，一个是应用可采储量再就是多去地方网站查，不要看个投研报告就完了，报告逻辑指向性太强读下去就跟着他走了，还是自己判断，至少先自己判断完再读，人都是很懒的 我说我

猫猫

刚查了下有点意思哈

江西铜业 铜行业龙头，铜矿资源储备全国第一 铜储量1604万吨，黄金储量363吨，钼资源储量41万吨 铜精矿16.7万吨，铜产品90万吨，黄金产能20吨，钼精矿3500吨
云南铜业 国内铜冶炼和铜加工规模最大企业之一 铜资源储量294万吨，潜在储量千亿吨；黄金储量7.75吨 年产电解铜42.35万吨；硫酸64.4万吨；黄金12.15吨；白银405吨。
铜陵有色 完成铜产业链 铜储量为110吨；黄金储量为40.1吨 年产电铜80万，铜精矿4.4万吨；黄金9400千克，白银310吨。
西部资源 经营铜、铅、锌 铜矿石探明储量469万吨，公司所在地陇南市的铅锌储量占全国第二 年产铜矿石18万吨
ST张铜 沙钢集团拟入主；铜产品制造厂商 　 具备8万铜产品年产能力
精诚铜业 铜加工行业 无 年产7万吨铜产品
海亮股份 铜管行业龙头 　 年产铜管9万吨以上
西藏矿业 以铬、铜、锂开采为主 拥有稀缺资源铬铁矿；碳酸锂储量为130万吨左右；钾3590万吨；铜探明储量30万吨 年销售铬铁矿2.5万吨；碳酸锂产能2000吨/年

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猫猫

还有铝好多呢 去他的博客看，那会弄煤炭时也见过他的统计主意日期哈 我对有色资源挺感兴趣的

sinall

猫猫说的都很有启发性！！

建议整理整理发到“价值投资”板块，或者“个股研究”板块，那就是精华帖！！

猫猫

做完的东西再做没啥意思了 琢磨个大概准备弄有色吧在新的行业里继续完善方法